收市点评：

周五（3月8日），美国三大股指全线收跌，非农利空美元，隔夜美元指数录得六连跌，盘中刷新1月15日以来的新低至102.36，随后跌幅有所收窄，截止收盘跌0.07%。国际金银继续上涨。LME金属涨跌互现。隔夜两油期货均下跌，美油跌1.37%，布油跌1.1%。周线方面，两油期货均下跌，美油期货周线跌2.65%，布油周跌幅为1.8%。因原油需求前景疲软，使得油价承压。

市场热点及投资逻辑：

沪指涨0.62%报3046.02点，两市合计成交8606亿元，北向资金净买入60亿元。半导体、芯片、军工、传媒等走强，电力、医药、石油、化工等板块均上扬，新型电池、算力、CPO概念、6G概念等活跃；旅游、煤炭、酿酒等板块走弱。中期保持乐观，短期继续在3000点上方附近震荡。关注新质生产力概念相关行业机会。

策略建议：

持多

市场热点及投资逻辑：

周五（3月8日），美国三大股指全线收跌，国际金银继续上涨。美国2月季调后非农就业人口增27.5万，预期增20万，前值从增35.3万下修至增22.9万；失业率3.9%，预期3.7%，前值3.7%；劳动参与率62.5%，预期62.6%，前值62.5%；平均每小时工资同比升4.3%，预期升4.4%，前值升4.5%；工资环比升0.1%，预期升0.3%，前值升0.6%。美联储古尔斯比表示，美联储关注通胀率而非价格水平；期望价格水平回到疫情前的水平是不现实的；美联储的通胀目标是2%；预计随着今年通胀的下降，利率将不再那么严格。非农数据偏利多，继续提供短期上涨动能。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：上周，欧美连番讲话，促使降息预期再度升温，美元指数大跌，在宏观刺激下，铜价大幅走高，国内一度突破7万，最高摸至7.02万，周度涨幅1.49%，至周五夜盘收盘报于69410元/吨。LME铜重心上移，至收盘报于8568美元，周度涨幅0.54%。

库存：3月7日国内市场电解铜现货库33.28万吨，较29日增3.33万吨，较4日增1.41万吨，供应充足，需求复苏较慢，铜累库幅度仍然较高。

结论：在宏观刺激以及预期看多下，铜价表现强势，加之TC大幅走低将导致供应下降确定走高，铜价上涨已触及7万，不过目前春节后铜需求恢复较慢，铜高价抑制消费，铜库存大幅累库，进一步上涨风险将增大。

策略建议：

高位承压

市场热点及投资逻辑：

行情：铝，上周，在宏观刺激下，铝价跟随市场上涨，运行于1.9万上方，但相对其他有色金属涨幅偏弱，周度涨幅1.24%，至夜盘收盘小幅回落至19135元/吨。LME铝更是收于十字星状态，上方承压较重，至收盘报于2236美元/吨，周涨幅0%。

氧化铝，在铝价和基本面双重拉动下，氧化铝出现较强反弹，一度上冲至3300元，周度涨幅2.42%，不过至夜盘收盘回吐部分涨幅至3241元/吨。

库存：3月7日，国内铝锭库存为86.8万吨，环比4日增加1.2万吨，铝锭累库力度明显放缓；国内铝棒库存27.6万吨，环比4日减少了0.7万吨，铝市场复苏较好，库存有望提前转为去库。

结论：电解铝：市场复工持续回升，需求恢复也较明显，随着铝棒去库，铝锭累库明显放缓，有望支撑铝价，目前唯一的问题就是云南限电解除，当地还有120万吨电解铝产能待释放，而随着铝价走高 ，上方有所承压。

氧化铝：市场现货运输正常化，供应仍未有好转，目前氧化铝下方支撑较强，若云南电解铝复产，氧化铝有望上冲3400元。

策略建议：   

铝，中性；

氧化铝，中性偏强

市场热点及投资逻辑：

行情：镍，镍价一度上冲至14万附近，但上方压力显现，一度快速回落，但在宏观利好刺激下降，镍价重新企稳回升，周度涨幅1.03%，至夜盘收盘报于137140元/吨。LME镍继续震荡上行，一度突破1.8万，至收盘报于17990美元/吨，周涨幅1.32%。

不锈钢，维持弱势，随着供应增加，哪怕在宏观刺激下，不锈钢仍然呈现下跌，周度跌幅0.5%，至夜盘收盘报于至13800元/吨。

库存：截止3月1日，不锈钢（200+300系）库存为91.22万吨，环比增加1.9万吨，增幅有所放缓，不过因市场尚未完全复工，下游需求清淡，且根据过往表现，预计不锈钢仍会维持一段时间累库。

总结：镍，印尼镍矿山审批受限和新能源的好转，是拉动镍价走强的主要原因，目前两者均有边际转变，利多有所缓和，且镍累库仍持续增加，镍价高位风险呈现，若上涨至14万，可少量试空。不锈钢，基本面不佳，库存再度大幅增加，1.4万有所承压，整体偏弱运行，继续看空，后期下跌空间需关注镍价走弱。

策略建议：   

镍，高位承压；

不锈钢，中性偏弱

市场热点及投资逻辑：

上周五，SI2405合约收盘价13265元/吨，跌幅0.45%。持仓量为110141手，较上一交易日大幅加仓5053手

价差：57价差为-95元/吨（10），基差：通氧553#基差为1435元/吨（-55），不通氧553#基差为1135元/吨（-55），421#基差为1985元/吨（-5）。

从基本面来看，上游供给，上周供应小幅增加，西北地区生产逐渐恢复，新疆地区之前限产的企业逐渐恢复生产，内蒙古和甘肃地区产量也明显增加。川滇地区产量收缩，部分硅厂计划检修。后期西北地区仍有复产，利空硅价。库存方面，上周工厂库存去库2700吨，市场库存变化不大。交割库仓单虽有上下波动，但仓单压力较大。截至3月8日，交割仓库注册成功的仓单有48369手，按照5吨/手来计算，折合成实物有241845吨。下游需求，多晶硅产量稳步增加，随着新增产能落地，预期对工业硅需求增加，但要关注下游产品排产情况；有机硅上周价格上涨，或将刺激企业开工，支撑工业硅需求；铝合金企业逐渐开始复工复产，工业硅需求增加。综上所述，上周供应略有增加，下游需求开始逐渐恢复，受期货盘面的影响，上周部分工业硅现货价格下调。按买涨不买跌的心态，下游采购谨慎，观望心态较浓。上游西北地区仍有复产计划，预期后续上游供应压力增大，供应偏宽松。关注3月下游需求变化。基本面仍处于供应过剩的格局，短期SI2405合约低位震荡，择机逢低布多。仅供参考。

策略建议：

短期SI2405合约低位震荡，谨慎操作

市场热点及投资逻辑：

上周五，LC2407合约收盘价113350元/吨，涨幅0.70%。持仓量为217323手，较上一交易日大幅加仓1680手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均110300元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价105700元/吨（0）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为-3050元/吨（-350），工业级碳酸锂99.2%基差为-7650元/吨（-350）。

价差：47价差为-750元/吨（100）。

从基本面看，成本端：锂精矿和锂云母报价上涨，有消息传出有澳矿商宣布调整生产计划，利好价格。供应端，上周产量增加，部分此前停产、检修的企业逐步复工复产。江西环保监督的消息热度下降，碳酸锂期货价格开始回落。2月智利向中国进口锂盐环比增长，利空价格。需求端，下游受终端需求偏弱的影响，2月排产较少。近期终端汽车行业通过“降价潮”来促进节后汽车消费，叠加相关政策出台，预期3月动力电池排产增加。库存端：除交割库以外的库存均有累库，锂价上方仍有压力。截至3月8日，交割仓库注册成功的仓单有13466手，按照1吨/手来计算，折合成实物有13466吨。综上，上游部分企业受到环保督察的影响开工进度不及市场预期，下游需求虽逐渐回暖，但仍旧偏弱，碳酸锂库存出现积累。整体仍然呈现供应过剩的格局，下游多以长协订单为主，锂盐厂多以高价散单出售，导致成交偏淡。上周特斯拉德国工厂失火事件导致该工厂短时间内无法恢复生产，这可能会对锂电池和锂资源的需求产生冲击，国内市场情绪可能偏向悲观。上述观点这只是个人的猜测，下游需求是否减少仍有不确定性，待后续市场证实。江西环保炒作热度逐渐回落，碳酸锂价格走向已逐渐回归基本面，在供应过剩的格局下，短期LC2407合约震荡偏弱。仅供参考。

策略建议：

短期LC2407合约或将震荡偏弱，谨慎操作。

市场热点及投资逻辑：

美联储释放中性偏鸽信号，地缘风险仍未解除，欧佩克+宣布延长220万桶/日的自愿减产措施至二季度末，国际油价受到一定支撑。然而，中国前两个月的原油进口量同比有所增长，但环比下降。需求前景担忧对油价形成拖累。美国2月失业率超预期升至3.9%。美国2月季调后非农就业人口录得27.5万人，远超预期和前值。预计短期油价区间震荡，布油关注85附近压力。

策略建议：

布油关注85附近压力

市场热点及投资逻辑：

上周亚洲PX负荷稳中略升，国内负荷略有下降。3-4月将迎来亚洲PX集中检修期，检修规模小于22和23年同期水平。美国汽油库存下降，美汽油裂解价差小幅回落，美亚芳烃套利窗口打开。PX处于弱现实强预期格局，在调油需求启动以及装置规模检修兑现前，PX仍处于累库状态，供应商出货压力较大。上周PTA负荷提升1.5个百分点，至84.1%。上周聚酯负荷提升1.3个百分点，至88.7%，聚酯负荷提升速度略慢于预期。目前PTA仍处于累库状态，且此前预估的因部分装置检修引发的供需改善尚未兑现，加之主流供应商出货，现货基差偏弱。福海创450万吨装置负荷提升至7成偏上，后期有检修计划。考虑到台化宁波和仪征化纤PTA新装置计划3月底投产，PTA加工差存在压缩空间。

策略建议：

PTA加工差存在压缩空间

市场热点及投资逻辑：

行情：2024年第10周，生猪期货主力合约LH2405合约，周内偏强运行，截至周五收盘15125元/吨，周涨幅2.58%。现货端：全国生猪出栏周度均价14.20元/公斤，周环比上涨0.36元/公斤，周环比涨幅2.59%，同比下跌9.34%。河南生猪出栏周度均价为14.29元/公斤，周环比上涨0.28元/公斤。基差（河南）：3月8日，-805元/吨。

基本面：供给方面，3月重点省份养猪企业计划出栏量环比2月实际出栏增31.35%，但日均出栏量缩减，3月出栏压力减轻，且当前二次育肥部分起量，对供给压力有一定分流利好，短期供应压力不大。需求方面，下游消费并未完全恢复，终端市场走货情况不佳，冻品虽持续出库但库存高压仍在，行情支撑力度不足。

结论：综合来看，短期市场供需僵持，盘面下跌空间有限，随需求逐渐恢复，价格或将得到有效支撑，开始偏强运行。重点关注二次育肥入场情况。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：2024年第10周，玉米期货主力合约C2405周内先涨后跌，周五收盘2432元/吨，周跌幅1.22%。现货端：全国玉米周度均价为2410元/吨，周环比下跌1元/吨，同比下跌15.69%。基差：3月8日，-32元/吨。

基本面：截至3月8日，全国售粮进度66%，东北地区售粮进度66%，华北地区售粮进度57%，随着气温逐渐升高，农户售粮积极性提升，市场购销活跃度增强，基层整体售粮节奏有所加快，但仍慢于去年同期。东北玉米价格大体稳定，局部小幅震荡。当前市场收购主体增加，贸易商及烘干塔入市建库，深加工企业为吸引到货量提价收购，支撑产地价格趋稳。华北地区基层玉米价格偏强运行，价格下调后，深加工门前到货量明显减少，山东大部分深加工企业玉米价格上涨10-40元/吨。销区玉米价格上周先涨后跌，近期北港集港量有所增加，报价下沉，价格上涨趋势暂停，震荡调整。下游饲料企业有少量补库需求，但仍以观望为主。

结论：市场供需博弈，随产区玉米上量增加，看涨氛围有所减弱，预计盘面短期震荡运行。关注农户售粮节奏和政策粮收储力度。

策略建议：

观望

1、央行金融市场司发表专栏文章《加快建设中国特色现代金融市场体系 提升服务实体经济质效》。其中提到，下一步将继续深化金融市场改革开放发展，持续完善金融市场结构和产品体系，强化金融市场功能，加强金融市场宏观审慎管理和金融基础设施统筹监管，提升金融市场稳健性和货币政策传导效率，推进金融市场更高水平双向开放，加快建设具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融市场体系，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。

2、央行征信管理局发布专栏文章《推动征信业高质量发展，助力金融服务实体经济》称，将持续优化征信市场布局，加快完善覆盖全社会征信体系，强化征信监管，为建设金融强国贡献力量。

3、央行国库局发布专栏文章《不断提升国库服务质量，有效发挥经理国库效能》称，2023年稳步开展国库现金管理操作，推进国库现金管理操作精细化，有效提升国库现金流预测水平，强化货币政策和财政政策协调配合。全年共实施中央国库现金管理操作10期、金额7200亿元；实施省级国库现金管理操作201期、金额34894.8亿元。

印尼2月精炼锡出口猛降98%

印尼贸易部周五公布的数据显示，印尼2月精炼锡出口量同比下滑98.27%，至55吨。由于矿业部的审批程序发生了变化，导致矿业公司年度工作计划的审批延迟，印尼矿产品出口受到影响。本月初，一位高级官员表示，有关部门已批准了723家矿业公司中的120家提出的生产配额申请，矿业部计划本月完成整个流程。镍、锡和铜等矿物的开采一直受到审批延迟的影响。

秘鲁：2023年铜产量达到276万吨 2024年铜产量将增至300万吨

秘鲁能源与矿业部长Romulo Mucho在周五的新闻发布会上表示，秘鲁铜产量在2023年达到276万吨后，今年将达到300万吨。今年早些时候的预测显示，2024年，Las Bambas矿山的铜产量将在28万吨至32万吨之间。

海关总署：今年头两个月中国铜进口量同比增长2.6%

由于需求改善，2024年前两个月中国未锻轧铜进口量达到902,000吨，比去年同期的879,000吨增长2.6%。今年头两个月的铜精矿进口量为466万吨，同比增长0.6%。

2月份工业硅产量

据SMM统计2024年2月中国工业硅产量在34.5万吨，环比减少0.1万吨降幅0.4%，同比增加6.4万吨增幅22.7%。

安徽：实施园区适宜建筑屋顶光伏全覆盖行动

据SMM，3月6日（上周三），安徽省发改委发布了《安徽省发展改革委2024年工作要点》，文件指出，抓好能源低碳转型，实施园区适宜建筑屋顶光伏全覆盖行动、风电乡村振兴工程、分布式光伏配储工程（试点），扩大新型储能电站装机规模，非化石能源消费比重提高至14％左右。

3月硅片总产量预计将超过65GW

据SMM数据统计，3月国内硅片将出现大幅提产—硅片总产量预计将超过65GW，环比提升超10%，其中部分一线企业开工率将达到100%

阿根廷积极吸引外国投资 涉及矿业项目180个，有50个为锂矿项目

据SMM，据BNAmericas网站报道，本周，阿根廷矿业代表团在加拿大勘探开发者协会（PDAC）年会上积极吸引外国投资，涉及项目180个、总投资额290亿美元。阿根廷代表团的数据显示，该国目前有普查项目29个，详查项目49个，勘探项目45个，初步经济评价项目12个，预可研项目4个，可行性研究项目12个，建设项目7个，以及在产项目22个。

格林美携手优拜能源共建回收

据SMM，近日，优湃能源科技（广州）有限公司与格林美集团下属武汉动力电池再生技术有限公司携手打造的广州报废动力电池材料再生利用项目，于广州市环境保护技术有限公司召开项目启动会暨动员会。

3万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修

据SMM，天赐材料公告，计划于2024年3月11日（今日）开始对年产3万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修，预计检修时间不超过30天。

俄罗斯2月石油减产合规率有所下滑

根据机构基于上个月官方数据的计算，俄罗斯原油减产合规率在年初接近100%后，在上个月略有恶化。熟悉能源部数据的人士说，2月份俄罗斯平均生产原油130万吨/日。按照每吨7.33桶的比率换算，这相当于954万桶/日。这意味着该国2月份的原油产量比前一个月高出约8.2万桶/日。尽管如此，历史数据显示，上个月的减产幅度是自俄罗斯于2023年3月开始限制产量以来的第二大。

供应过剩使美国天然气期货承压

随着冬季供暖季进入最后几周，市场焦点从近期的减产转向日益增长的库存过剩，天然气期货价格走低。“过去两周，多头一直在赢得美国天然气产量下降的每一场战斗。然而，事实证明，巨大的盈余不容忽视，天然气昨日遭到抛售，”NatGasWeather.com在一份报告中表示。EIA报告称，截至3月1日，地下储气库的天然气储量为23340亿立方英尺，比五年平均水平高出31%。4月份交割的天然气期货价格下跌2.5%，至1.772美元/百万英热。

国家统计局：国际原油价格上行，带动国内石油相关行业价格上涨

国家统计局城市司首席统计师董莉娟：2月份，从环比看，国际原油价格上行，带动国内石油相关行业价格上涨，其中石油和天然气开采业价格上涨2.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨0.2%。市场需求改善带动有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2%。北方气温偏高，采暖用煤需求减少，加之非电用煤需求季节性偏弱，煤炭开采和洗选业价格下降0.7%。

天康生物：2月份销售生猪15.6万头 销量环比下降32.79%

天康生物公告，2月份销售生猪15.6万头，销量环比下降32.79%，同比下降21.57%；销售收入2.44亿元，销售收入环比下降28.24%，同比下降23.99%。2024年2月份商品猪（扣除仔猪、种猪后）销售均价13.27元/公斤，环比增长1.53%。2024年1-2月，公司累计销售生猪38.81万头，较去年同期增长8.41%；累计销售收入5.83亿元，较去年同期增长1.92%。

FAO：全球谷物供应形势继续维持在较为宽松的状态

粮农组织2024年度季末世界谷物库存量最新预报数环比上调150万吨，至8.969亿吨，较期初水平增长2400万吨（2.8%）。根据最新预测，2023/24年度全球谷物库存量与消费量之比将达到31.1%，超过2022/23年度同期的30.9%，全球供应形势继续维持在较为宽松的状态。

ANEC预计3月份巴西豆粕出口量为211万吨，创下7个月新高

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，3月份巴西将出口豆粕211万吨，高于2月份的143万吨，也高于去年3月份的181万吨，创下去年7月份以来的最高月度出口量。如果预测成为现实，今年头3个月出口量约为530万吨，高于去年同期的451万吨。ANEC的数据显示，2023年巴西豆粕出口量为创纪录的2235万吨，高于2022年的2040万吨。从主要目的地来看，印尼为头号买家(17%)，其次是泰国(14%)，法国和荷兰各占8%。巴西外贸秘书处(SECEX)称2023年巴西出口豆粕2330万吨，同比提高11.1%。

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