周二（5月16日），美国三大股指全线收跌，美债收益率普遍收涨，10年期美债收益率涨3.6个基点，隔夜美元飘红，美元指数小涨。金银下跌。LME金属方面，伦镍领跌4%。隔夜原油期货下跌，国际能源署（IEA）将其对今年全球石油需求的预测提高了20万桶/日，达到创纪录的1.02亿桶/日。

市场热点及投资逻辑：

周二（5月16日），美国三大股指全线收跌，沪指跌0.6%报3290.99点。两市合计成交8663亿元，北向资金净卖出34.01亿元。传媒娱乐板块大幅下挫，保险、地产、酿酒、石油、券商、汽车、银行等板块军走低；医药、半导体板块逆势拉升，新冠药、智能电网、充电桩概念等活跃，风电、储能、光伏概念等均上扬。银行股行情可能会重新启动，关注IH。短期等待逢低做多的机会。

策略建议： 

短线逢低做多IH

市场热点及投资逻辑：

上一交易日，国债期货收盘涨跌不一。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月16日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日20亿元逆回购和1000亿元MLF到期，央行昨日已对MLF进行了续做。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

美债收益率普遍收涨，10年期美债收益率涨3.6个基点，金银下跌。美国4月零售销售环比升0.4%，预期升0.8%，前值自降1%修正至降0.6%；核心零售销售环比升0.4%，预期升0.4%，前值自降0.8%修正至降0.4%。美国4月工业产出环比升0.5%，预期持平，前值自升0.4%修正至持平；制造业产出环比升1%，预期升0.1%，前值自降0.5%修正至降0.8%。美联储古尔斯比：还没有为6月份的议息会议做出任何决定；在还有更多数据出炉前承诺利率决定是错误的；希望在不引发衰退的情况下让通胀回到目标水平；看到劳动力市场中一些泡沫已消失；经济活动开始有所放缓。维持长线看多观点，短期正在寻底，即将给出较好的做多点位。

策略建议：

观望

市场热点及投资逻辑：

行情：昨夜沪铜上涨0.56%，底部震荡。

宏观面：美国就业数据依然超预期，银行风险挥之不去，国内PMI数据暗含复苏的高点已过，zzj会议知识政策强刺激预期告一段落，市场整体风险偏好料进一步下移。

基本面：海外供给端的风险解除，矿端供给恢复将加快。冶炼端虽然进入检修季，但供应仍然保持高速增长。去库略有放缓，不过随着价格的回调预计库存去化有可能再度加速，但仍需进一步观察。

结论：加息符合预期，但市场整体风险依然不可控，料将延续下行态势。

策略建议： 

持空

市场热点及投资逻辑：

行情：昨夜沪铝上涨0.93%，底部震荡。

宏观面：海外经济数据依然呈现强分化，银行风险挥之不去，国内PMI数据暗含复苏的高点已过，zzj会议知识政策强刺激预期告一段落，市场整体风险偏好料进一步下移。

基本面：供给端关注云南降雨情况，短期复产风险下降；成本下降特别是氧化铝预焙阳极等的重心下移风险。需求端季节性继续修复，仍存在进一步增量空间。

结论：需求如果没有边际进一步走强的话，价格会随着成本下移而下移，大概率测试下边界。

策略建议： 

测试下边界

市场热点及投资逻辑：

基本面上总体中性偏空：据Mysteel调研，2023年3月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢产量279.77万吨，月环比减少0.3%。其中：

200系84.35万吨，月环比减少0.6%，同比减少11%；

300系146.04万吨，月环比减少1.5%，同比减少4.7%；

400系49.38万吨，月环比增加3.9%，同比减少20.9%。

【不锈钢-粗钢4月排产】

2023年4月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢排产275.49万吨，月环比减少1.5%，同比减少9.7%。其中：

200系81.95万吨，月环比减少2.8%，同比减少17.5%；

300系148.21万吨，月环比增加1.5%，同比增加0.3%；

400系45.33万吨，月环比减少8.2%，同比减少22.1%。

昨夜沪镍上涨1.13%，震荡上行。

基本面：由于镍价大幅回撤，电积镍产线推迟产出。进口窗口关闭，整体供给有所修复。需求一般：不锈钢消费减产有扩大的迹象，导致整个产业链重心上移。目前镍铁不锈钢企业均出现减产现象，但目前还未到转折点的时候。

总结：宏观情绪较强，产业链预期修复，宏观与微观拉扯。LME有逼仓的嫌疑，但亚洲市场回归之后仍价格有望回归下行态势。

策略建议： 

试空

市场热点及投资逻辑：

2月份国内精炼锡产量为12892吨，较1月份环比增加7.52%，同比增加5.98%，1~2月累计产量同比则减少3.39%，2月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期。 造成2月精炼锡产量环比小幅回落的原因为部分炼厂受到原料偏紧影响。预计SMM预计3月国内精炼锡产量较2月环比有所增加，预期月度产量为14200吨。

昨夜沪锡上涨0.82%，震荡上行。

供给端，由于佤邦停止开采挖掘锡矿，导致市场预期锡矿出现硬短缺。但政策仍有进一步变化的风险，以及落地的时间等，不建议追涨，观望为宜。进口窗口打开继续补充国内货源。社库维持在高位，需求萎靡。

总结：宏观产业双弱，佤邦事件之后没有任何新的进展，价格重回之前的下行通道，短期仍有下行空间。

策略建议： 

持空

市场热点及投资逻辑：

IEA上调全球石油需求预期，并警告下半年供应缺口或接近200万桶/日。IEA将全球石油需求预测上调了20万桶/日，至创纪录的1.02亿桶/日。中国复苏超出预期，3月份的石油需求达到1600万桶/日的历史高位。IEA预计2023年中国将占全球需求增长的近60%，加上印度和中东的需求增长，将会抵消发达国家的需求下降。IEA称俄罗斯尚未实施其承诺的原油减产，出口反而创下俄乌冲突后新高。俄罗斯生产商需要在5月份每天再削减30万桶原油产量，才能达到减产承诺。中国4月份工业产出和零售销售增长均低于预期，美国4月零售销售月率低于预期，债务上限谈判陷入僵局，市场风险偏好下降，国际油价冲高回落。预计短期油价区间震荡，布油参考区间70-80。

策略建议： 

区间震荡，布油参考区间70-80

市场热点及投资逻辑：

装置方面，逸盛大连600万吨PTA产能已于5月14日升至满负荷运行，该装置5月初附近降负至7~8成。恒力4#250万吨PTA装置5月16日起检修两周。5月PTA检修计划有所增加，上周终端加弹织造开工明显提升，聚酯负荷环比提升2.7个百分点，至87.5%。PTA累库幅度预计将缩减，现货基差稳中有升。宏观利空抑制油价，亚洲石脑油供应充裕而下游裂解装置处于集中检修季，亚洲PX供需边际转弱，成本端支撑减弱。预计短期PTA期价偏弱震荡，关注5000-5100支撑，关注原油PX价格走势及产业链装置开工情况。

策略建议：

偏弱震荡，关注5000-5100支撑

1、国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话。李强表示，希望荷兰秉持契约精神，坚持市场原则、世贸规则，维护中荷两国和双方企业共同利益，维护全球产业链供应链畅通。

2、央行5月16日开展20亿元逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购和1000亿元MLF到期，央行前一日已对MLF进行了续做。 

3、国家统计局公布数据显示，4月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点，连续两个月下降。其中，16-24岁劳动力城镇调查失业率为20.4%，继续上升，稳定和扩大青年人的就业仍然需要持续加力。 

4月锂电铜箔开工率大幅下滑 预计5月储能电池市场将有所回暖

2023年4月铜箔企业开工率为68.97%，环比下滑10.21个百分点，同比下滑20.79个百分点，大型企业开工率为65.25%，中型企业开工率为80.44%，小型企业开工率为68.97%。其中电子电路铜箔开工率为68.25%，环比下滑7.43个百分点；锂电铜箔开工率为69.44%，环比大跌12.19个百分点。预计5月铜箔行业整体开工率为73.86%，环比上涨4.89个百分点。

沪镍刷8个多月新低 产量、库存还要增？

5月以来，沪镍主力持续走弱，今日盘中一度刷2022年9月5日以来新低至164040元/吨，截至日间收盘跌3.06%。伦镍今日跌幅虽较沪镍小，仍触及2022年10月4日以来新低至21400美元/吨，截至15:14分跌0.72%。

铜市场中长期乐观趋势仍未改变

自美国4月CPI数据发布以来，铜价下跌超4%，叠加国内“通缩”风险令市场较为担忧，铜价回落至8200美元/吨平台整理，但中长期乐观趋势仍未改变。若8100-8300美元/吨平台有效击穿，则关注7500-7800美元/吨区间支撑；预计下半年铜价将逐步回升至前期高位区间。

上周美国API原油库存意外增加

美国至5月12日当周API原油库存 362.9万桶，预期-130万桶，前值361.8万桶。汽油库存 -246万桶，预期-103.3万桶，前值39.9万桶。精炼油库存 -88.6万桶，预期20万桶，前值-394.5万桶。

IEA上调全球石油需求预期，并警告下半年供应缺口或接近200万桶/日

IEA将全球石油需求预测上调了20万桶/日，至创纪录的1.02亿桶/日。中国复苏超出预期，3月份的石油需求达到1600万桶/日的历史高位。IEA预计2023年中国将占全球需求增长的近60%，加上印度和中东的需求增长，将会抵消发达国家的需求下降。IEA称俄罗斯尚未实施其承诺的原油减产，出口反而创下俄乌冲突后新高。俄罗斯生产商需要在5月份每天再削减30万桶原油产量，才能达到减产承诺。

旅游需求回升 美国炼油厂产量料将逐渐上升

美港电讯APP 5月16日讯，据公司预测和分析师称，受季节性旅行需求预期的推动，美国炼油商本季度的目标是以高达1790万桶/日总加工能力的94%运行。自2021年底以来，强劲的价格和需求鼓励炼油厂将其加工能力的90%以上投入使用，有迹象表明，他们预计燃料需求将保持高位，尤其是考虑到本季度是一年中需求最旺盛的季度之一。美国汽车协会周一预测，5月27日至29日阵亡将士纪念日假期周末将是自2000年以来第三繁忙的汽车旅行。美国能源信息署（EIA）预测，高油价将使美国今明两年的炼油厂利用率保持在接近去年的水平，约为91.7%，同时炼油商将增加今年夏天的汽油和柴油供应。