投资早盘策略2023-05-15

2023-05-15 09:36 阅读
首创研究

宏观概览

 

 

全球金融市场收评

 

周五(5月12日),美国三大股指小幅收跌,美债收益率多数收涨,10年期美债收益率涨7.5个基点,美元上周五迅速攀升,盘中最高冲至102.71,触及4月10日以来的一个月高位。金银偏弱震荡。伦盘金属方面,伦铅、伦锡一同跌超1%。受累于美元走强和需求担忧,两市油价上周五一同跌超1%,且上周是油价周线录得的连续第四周下跌,市场在供应担忧与对美国和中国的经济忧虑重现之间权衡。

 

 

早盘策略      

 

 

股指

 

市场热点及投资逻辑:

周五(5月12日),美国三大股指小幅收跌,沪指跌1.12%报3272.36点。两市合计成交8481亿元,北向资金净买入13.26亿元。传媒娱乐板块大幅回落,有色、建筑、钢铁、汽车、石油、保险、券商、地产、银行、酿酒等板块走弱;纺织服装板块再度活跃,电力、燃气、旅游、零售、医药等板块逆势拉升,新冠药、CPO概念、婴童概念等走势活跃。银行股行情可能没有结束,但短期机构获利止盈。短期看震荡。

策略建议: 

短线逢低做多IH

 

 

国债

 

市场热点及投资逻辑:

上一交易日,国债期货全线收跌。公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,5月12日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,当日30亿元逆回购到期,因此单日净回笼10亿元,上周净回笼260亿元。

策略建议:

观望

 

 

金银

 

市场热点及投资逻辑:

美债收益率多数收涨,10年期美债收益率涨7.5个基点,金银偏弱震荡。美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为57.7,预期63,前值63.5。美国5月一年期通胀率预期为4.5%,预期4.4%,前值4.6%。维持长线看多和短期高波动的观点。

策略建议:

观望

 

 

沪铜

 

市场热点及投资逻辑:

行情:昨夜沪铜上涨0.87%,破位下行后略有反弹。

宏观面:银行危机叠加债务上限盛行,国内通胀数据和社融数据双杀,市场整体风险偏好快速下移,市场寄希望于刺激政策出台。但目前的关注点在于海外债务顶和货币政策路径演变的变化,风险偏好难有实质性的改善,密切关注。

基本面:海外供给端的风险解除,矿端供给恢复将加快。冶炼端虽然进入检修季,但供应仍然保持高速增长。价格下跌后并没有出现疯狂补库的行为,升水反而下降,进一步说明需求疲弱或者说下游产业人士对后市较为悲观。

结论:近期风险偏好难有实质性地改善,继续持空或者逢反弹做空。

策略建议: 

持空

 

 

沪铝

 

市场热点及投资逻辑:

行情:昨夜沪铝上涨0.78%,前低水平附近。

宏观面:银行危机叠加债务上限盛行,国内通胀数据和社融数据双杀,市场整体风险偏好快速下移,市场寄希望于刺激政策出台。但目前的关注点在于海外债务顶和货币政策路径演变的变化,风险偏好难有实质性的改善,密切关注。

基本面:供给端关注云南降雨情况,目前有所改善,进一步减产风险下降或者复产风险增加;成本下降特别是氧化铝预焙阳极等的重心下移风险,价格下跌后利润仍然维持。密切关注铝水比例,铝水比例下降将是改变供需的最直接证据。

结论:供给端的风险走平,库存低于季节性不是维持高利润的充分论据,因此做空利润仍是首选,次选做空价格。

策略建议: 

测试下边界

 

 

沪镍

 

市场热点及投资逻辑:

基本面上总体中性偏多:据Mysteel统计,2023年4月国内18家不锈钢厂线材总产量15.79万吨,环比增加3.75%,同比增加17.05%。其中200系产量5.18万吨,环比增加11.40%,同比增加66.56%;300系9.06万吨,环比增加0.67%,同比增加0.22%;400系1.55万吨,环比减少1.27%,同比增加15.67%。

4月不锈钢线材产量月环比微增。其中主要表现为200系和300系方面,4月份不锈钢期货低位反弹,带动下游需求集中入场,总体成交多集中在4月中上旬为主,另外产量上来看,200系增幅较为明显,厂商反馈月内200系价格较稳定,下游订单有增量,钢厂直供客户需求集中放量,且5月份钢企排产计划预期增加1000-5000吨不等。

昨夜沪镍上涨1.77%,测试前低水平。

基本面:多家贸易商俄镍长协资源集中到货,加之纯镍新增产能有待释放,纯镍供应趋于宽松。需求一般:不锈钢消费减产有扩大的迹象,导致整个产业链重心上移。目前镍铁不锈钢企业均出现减产现象,但目前还未到转折点的时候。

总结:镍市基本面供应端的逻辑逐渐兑现,需求端5月排产继续增加,短期来看供需两旺,库存始终维持在低位,市场有累库预期,价格弱势下行为主。观察是否突破前低水平。

策略建议: 

持空

 

 

沪锡

 

市场热点及投资逻辑:

据SMM调研了解,4月份国内精炼锡产量为14954吨,较3月份环比减少1.06%,同比减少0.99%,1-4月累计产量同比减少3.37%。4月国内精炼锡产量实际表现低于预期,主因此前预计的广西和江西3家冶炼企业在4月份增产预期并未兑现,而受制于锡矿供应紧缺及锡矿加工费贴近于部分冶炼企业生产成本,云南地区有3家冶炼企业分别减停产,其余冶炼企业的生产总体维持稳定状态。 进入5月,虽然国内锡矿供应依然较为紧缺,但部分冶炼企业在4月份已经较多减产,后续再度减产的空间相对较小,多数冶炼企业表示依然将维持稳定生产状态,SMM预计5月份锡锭产量为15100吨。

昨夜沪锡下跌0.69%,震荡下行。

供给端,由于佤邦停止开采挖掘锡矿,导致市场预期锡矿出现硬短缺。但政策仍有进一步变化的风险,以及落地的时间等,不确定极高,暂归为炒作因素。进口窗口打开继续补充国内货源。社库维持在高位,需求萎靡。

总结:宏观产业双弱,佤邦事件之后没有任何新的进展,价格重回之前的下行通道,短期仍有下行空间。

策略建议: 

持空

 

 

原油

 

市场热点及投资逻辑:

美联储官员发表鹰派言论称,如果通胀维持高位,可能需要进一步升息;本月的数据并未让人相信通胀压力正在消退。美元指数连续两个交易日走强,大宗商品价格受到抑制,国际油价连续三个交易日下跌。美国称将在6月底国会规定的SPR出售结束后,寻求补充石油战储,此次透露的时间节点较市场预期提前,对油价形成一定支撑。宏观氛围整体偏弱,拜登与麦卡锡的债务上限会议推迟至本周。预计短期油价低位震荡,短期布油参考区间70-80。

策略建议: 

低位震荡,短期布油参考区间70-80

 

 

PTA

 

市场热点及投资逻辑:

宏观利空主导,油价维持弱势,加之调油预期弱化,PX价格下跌,PTA成本线下移。随着原料端价格下跌,终端及下游效益大为改善,风险情绪释放后,织造及聚酯开工回升。而5月中下旬PTA检修计划增加,预计PTA将由累库转为去库,或限制PTA期价下行空间。成本与供需博弈,预计短期PTA期价维持低位震荡,关注5200附近表现,关注原油PX价格走势及产业链装置开工情况。

策略建议:

低位震荡,关注5200附近表现

 

今日晨讯      

 

宏观&金融

 

1、国家统计局公布5月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。5月上旬与4月下旬相比,8种产品价格上涨,42种下降。其中,生猪(外三元)价格为14.4元/千克,环比下降2.0%。

2、据中国证券报,4月经济运行数据发布在即。近日公布的汽车消费、新办涉税经营主体、全国新设民营企业等数据,持续传递经济回升向好信号。专家表示,需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力正在得到缓解,经济发展呈现回升向好态势。但当前经济发展是恢复性的,稳经济举措需持续发力,后续居民消费修复的可持续性关键在于政策支持。

3、据证券时报,人民银行公布的一季度城镇储户调查问卷结果显示,未来三个月旅游支出占比季度环比提升幅度最大,从上季度占比13.3%跃升10.7个百分点至24%,显示出二季度居民出游意愿高涨。一季度数据公布以来,共有15省区市召开的政府常务会议明确提出,要推动文化旅游消费加快恢复。专家表示,当前国内文旅消费恢复提升的空间大,建议加快推动服务供给端的修复。 

 

 

有色金属

 

价格持续下跌废铝市场降温 供不应求废铝价格仍有支撑

4月下旬以来,铝价走势疲态尽显,五一假期回归后稍有起伏,但始终未能摆脱下跌走势。尤其是今日,铝价暴跌突破万八一线。铝价的持续下跌,主因当前宏观情绪转冷,并且目前市场普遍认为淡季来临,下游订单普遍反馈有走弱趋势。市场的悲观情绪在废铝市场表现同样明显。目前废铝市场需求虽有回升,但整体企业生产积极性不足。
 

锌价大幅下跌触及近两年低位

2023年以来,镀锌企业第一季度月平均开工率为59.27%,整体表现偏弱,且自3月下旬开始钢材价格走弱,一定程度上压制了镀锌企业的开工。年后两会和河北环保限制的影响,叠加黑色价格走势整体偏弱,进一步削弱下游消费动力。4月份南方阴雨天气连续,货物的运输以及工地的开工受到较大限制,企业订单减少,造成部分竞争力弱的小型企业有订单流转至大厂的现象,且加工费处于低位,企业利润被压缩,生产积极性不高,部分企业已出现被迫减停产的现象。此次锌价的大幅下跌,下游企业逢低采买,刚需备库,部分企业仍有看跌情绪,驻足等待锌价的进一步下跌。
 

七地锌锭社会库存较本周一增加0.61万吨

截至本周五(5月12日),SMM七地锌锭库存总量为12.41万吨,较本周一(5月8日)下降0.18万吨,较上周五(5月5日)增加0.61万吨,国内库存录减。其中上海市场,前期锌价高位消费不佳下,下游企业采买较为谨慎,同时部分进口锌锭品牌有所到货,整体库存继续累增;广东市场,市场到货有所增加,但临近周末下游企业逢低采买增加,带动库存小幅下降;天津市场,周内整体消费一般,紫金等品牌少量到货,临近周末随着锌价得下跌,下游采买增加,库存小幅录减。总体来看,原沪粤津三地库存下降0.18万吨,全国七地库存增加0.61万吨。

 

 

能源化工

 

美国多个钻井被关停以应对天然气价格暴跌,年内数量已减少6%

截至5月12日的一周内,美国钻井数量数量下降了17口,这表明油气生产商开始停掉钻井平台以应对最近亨利港天然气价格的暴跌。其中天然气钻井数量减少了16口,石油钻井数量减少了2台,混合钻井增加了1口。Haynesville、Marcellus和Permian三个页岩气区块的钻井数降幅最大,分别为5、3、3口,其次是Eagle Ford和Cana Woodford,各2口。今年以来,美国钻井数量下降了6%至731口。机构陆地钻井模型显示,到年底,美国将有825口陆地钻井投入使用,比现有水平增加了13%。

英媒:G7和欧盟计划禁止重启俄罗斯天然气管道,将于G7峰会敲定

据英国金融时报报道,参与谈判的官员表示,G7和欧盟将禁止在俄方切断供应的路线上进口俄罗斯天然气。据报道,这是自俄乌冲突以来西方大国首次阻止管道天然气贸易。这一决定将由七国集团领导人在下周的G7广岛峰会上最终敲定,此举将阻止俄罗斯恢复向波兰和德国等国的管道天然气出口。在俄乌冲突爆发15个月后,西方大国试图加大对俄罗斯的经济压力,希望确保俄罗斯的能源收入不会增加。金融时报获得的一份G7声明草案显示,欧盟将进一步减少对俄罗斯能源的使用,“包括阻止此前因俄罗斯能源武器化而关闭的通道重新开放”,至少直到“俄乌冲突得到解决”。尽管这些措施不太可能立即影响到任何天然气供应,但突显出欧盟在摆脱俄能源依赖方面的坚定决心。

俄总理签令 批准关于俄通过远东路线向中国输送天然气的协议

根据俄罗斯法律信息网站12日公布的文件,俄总理米舒斯京签署命令,决定俄政府批准关于俄罗斯通过远东路线向中国输送天然气的协议,并将相关文件提交至俄国家杜马(议会下院)审议。

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