投资早盘策略 2022-05-13

2022-05-13 09:15 阅读
首创研究

宏观概览       

 
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全球金融市场收评

 

上一交易日,欧美股市多数收跌,道指连跌六日创一年多以来新低。美元指数收涨。美债收益率全线走低,2年期美债收益率跌7.5个基点。COMEX黄金期货收跌1.78%报1820.7美元/盎司。国际油价集体上涨。伦敦基本金属收盘多数下跌,LME铜跌3.2%。CBOT农产品期货主力合约收盘普遍上涨,小麦期货涨5.12%;ICE农产品期货主力合约收盘涨跌不一。

 

 

早盘策略      

 
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股指

 

市场热点及投资逻辑:

周四(5月12日),美国三大股指收盘涨跌不一,沪指跌0.12%报3054.99点。纺织服装、建筑、酿酒、医药、半导体等板块涨幅居前,零售、电力、燃气、医疗保健、家电、旅游等板块均走强;煤炭板块大幅走低,地产、农业、银行、保险等板块走弱。两市合计成交8213亿元,北向资金净卖出27.03亿元。利空不跌是好现象,国内疫情也有明显缓和,股指有望稳步回升。情况逐渐乐观,但最好暂时观望,等待短期均线持稳。。

策略建议:

观望

 

 

国债

 

市场热点及投资逻辑:  

上一交易日,国债期货全线收涨。公开市场方面,5月12日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.10%。100亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量。长期趋势上还是牛市,暂时不能认为牛市结束。短期无炒作热点,走势以高位震荡为主。

策略建议:

 观望

 

 

金银

 

市场热点及投资逻辑:

美债收益率全线走低,2年期美债收益率跌7.5个基点,金银下跌。加息的影响显著,美股、金银都出现下跌。经济数据方面,美国5月7日当周初请失业金人数20.3万人,预期19.5万人,前值20万人。美联储主席鲍威尔周四重申,未来两次会议上各加息50个基点是合适的。他还警告称,控制通胀可能会导致一些经济痛苦,但仍是他的首要任务。市场对全球经济前景持悲观态度。短期还是看震荡,没有好的趋势性行情。

策略建议:

观望

 

 

沪铜

 

市场热点及投资逻辑:

美国通胀压力依旧强劲,市场担忧美联储激进加息,美元指数再刷新20年新高。供应端,4月电解铜产量82.73万吨,五月份国内冶炼厂进入集中检修期,预计产量较四月份小幅下滑。下游需求方面,随着物流的好转,近期精铜杆企业开工率有望继续呈现出上升态势。周四社会库存继续小幅去库,海外方面,昨日LME库存累库1000吨。综合来看,昨日美元指数再度冲高,伦铜大幅下跌,不过夜盘沪铜低开后,回补缺口,预计随着疫情得到有效控制,下游需求将继续恢复,未来铜价继续下跌空间有限,关注短线逢低做多机会,长线投资者继续观望。

策略建议:

关注短线逢低做多机会,长线投资者继续观望

 

沪铝

 

市场热点及投资逻辑:

美国通胀压力依旧强劲,市场担忧美联储激进加息,美元指数再刷新20年新高。基本面上,国内电解铝企业继续复工复产,运行产能升至4030万吨以上,进口亏损有所收窄,不过距离打开仍需时间。下游方面,大部分因五一假期放假的企业在本周都已经恢复开工状态,国内疫情得到有效控制,本周铝龙头企业开工率小幅回升,周四电解铝库存去库四万吨。海外方面,铝供应持续偏紧,Lme库存降至54.6万吨。综合来看,随着宏观利空情绪逐渐释放,基本面对铝价影响将重新占据主导,海外低库存和高成本仍对铝价有一定支撑,操作上建议短线多单继续持有。

策略建议:

 短线多单继续持有

 

沪锌

 

市场热点及投资逻辑:

上一交易日,LME锌继续走低,收于3527美元/吨。国内锌锭处于供、需两弱态势,冶炼端受制于原料不足,开工率难以有效提高,4月精炼锌产出不及预期,但是受疫情影响,下游消费低迷,悲观情绪蔓延,锌价走弱。不过,锌锭出口窗口打开,炼厂库存逐渐转社会库存,下游企业备库较少,随着锌价走低刺激下游备货,预计锌锭社会库存将进入下跌阶段,沪锌进一步下跌空间不大,但是国内疫情反复,下游复工复产节奏不及预期,预计沪锌将延续弱势震荡。本轮回调暂时以25000元/吨作为支撑,操作上建议暂时观望。 

策略建议:

观望

 

沪铅

 

市场热点及投资逻辑:

上一交易日,LME铅延续跌势,整体趋势彻底走弱。沪铅在15000元/吨位置跌势放缓。目前价位再生铅企业已经开始亏损,河南永续、安徽骆驼、天畅逐步进入检修期,未来铅锭供应端压力将有所环节。目前国内疫情形势尚未明朗,消费端未有明显抬升,一定程度压制了价格。但是,疫情影响下,消费后移,会给铅带来一波不错的反弹机会,操作上以15000元/吨做多为主,上方压力位在16000元/吨。

策略建议:

逢低做多

 

 

沪镍

 

市场热点及投资逻辑:

基本面上总体中性偏空:5月份国内33家不锈钢厂粗钢产量283.70万吨,月环比减0.6%,同比增1.6%。其中200系89.56万吨,环比减0.8%,同比增13.3%;300系137万吨,环比减0.4%,同比减9.9%;400系57.14万吨,环比减1.0%,同比增18.5%。需求端不锈钢排产特别是300系继续减产,负反馈效应显现;新能源汽车行业保持高速增长,需求维持高速增长。

夜盘沪镍下跌2.04%,在60日均线附近徘徊。

供给端:进口窗口短期仍难以打开,供给端的紧缺依旧给予镍价较强的支撑;硫酸镍供给相对偏紧,原料供应紧张已传导至硫酸镍,当前高冰镍能否大幅放量是影响新能源供应以及缓解镍豆供应紧张的关键点。但当前高冰镍的产量还未达到预期。

终端:国内疫情四散,终端需求依然受到压制,无论是房地产(top50 房企4月单月同比下降60%,1-4月累计同比下降50%+)还是新能源汽车行业(疫情、缺芯等)。

综上所述,供给端的持续偏紧给予镍价较强的支撑,需求端的疲弱使得镍价上方承压。60日均线徘徊,宏观因素主导,短期震荡对待。

策略建议:

   震荡。

 

 

沪锡

 

市场热点及投资逻辑:  

根据SMM调研了解,4月份国内精炼锡产量为15103吨,较3月份环比变动-0.61%,同比变动-2.59%,1~4月累计产量同比变动-2.75%。预计五月冶炼环节继续正常化,产量预计在1.58万吨,环比略增。

夜盘沪锡下跌2.03%,弱势延续。锡矿端,缅甸地区仍受疫情扰动,但国内原料端尚未实质影响。国内冶炼厂生产平稳,云南江西周度开工变动不大。3月精炼锡转为净进口,在弱需求的前提之下,低价货源的冲击还是比较大的。

需求端,焊料企业4月仍维持高开工率,但随着行业淡季临近叠加海外出口订单减少,预计行业开工将逐渐走低。库存上,海内外均已出现累库迹象。技术上到了前期震荡位,宏观政策驱动为主,不易过分追空,操作上止盈出场观望。

策略建议:

     观望。

 

钢材

 

市场热点及投资逻辑:

基本面:夜盘螺纹钢期货低开运行,主力合约收4596,下跌1.29%。现货价格先涨后跌,情绪较为悲观,成交明显转弱,部分区域受疫情影响,物流受限对资源流通仍然存在抑制,据商家反馈近期成交多为实单,低位价格有部分少量投机,市场情绪相对偏差。在中共中央政治局常委会会议强调“动态清零”总方针之后,各地快速对中央精神进行落实,不少地区发起了“最后攻坚”的号召,预计短期仍将延续高压防疫政策,同时近期南方降雨量将增多,下游需求启动困难重重,钢价承压运行。

技术面:10合约短期在4500位置得到支撑。

策略建议:

逢高做空

 

铁矿石

 

市场热点及投资逻辑:

基本面:夜盘铁矿石低开高走,主力合约盘终收805,下降1.23%。现货市场震荡下行,贸易商报盘积极性减弱,报价多单议,钢厂询货谨慎,多存压价心态。近期钢厂复产节奏加快,铁水产量提升,采购增加,铁矿石疏港量继续上行,同时港口库存连续下行,不过近期钢厂利润不佳,亏损钢厂不断增多,对后期需求或有抑制。考虑到当前炼钢利润已处负值,后期铁矿石价格将跟随钢价走势,从目前情况看,成材端需求复苏受阻,钢价处于弱势,倒逼铁矿价格偏弱运行,需要关注近期人民币大幅贬值,或对港口现货价格有一定支撑作用。

技术面:I2209呈震荡回调走势。

策略建议:

逢高做空

 

 

煤焦

 

市场热点及投资逻辑:

基本面:夜盘焦炭期货低位运行,主力合约盘终收3295,下跌1.95%;焦煤跟随焦炭走势,主力合约盘终收2540.5,下跌2.76%。焦炭方面,现货第二轮提降落地,由于山西、河北、山东疫情有所好转,物流限制放松,华北钢厂逐渐复产,焦炭需求明显提升,不过当前炼钢利润偏低,此前焦炭已经完成六轮提涨,钢厂对于提涨存抵触,另外进口煤炭税率的调整以及俄煤、蒙煤进口的提升也使焦炭成本端松动,第一轮提降落地后很快开启第二轮,短期市场情绪偏空,预计焦炭市场偏弱运行。焦煤方面,现货价格整体偏弱,山西焦煤拍卖情况较差,焦化厂产能利用率稳步回升,焦煤需求尚可。不过近期进口煤炭税率调整政策的发布对市场关于焦煤供需格局预期影响较大,另一方面,蒙煤通关情况正在转好,俄罗斯煤进口大幅提升,从3月份进口数据看,蒙煤进口96万吨,环比2月提升89%,俄罗斯煤进口142万吨,环比提升25%,同比提升142%,进口格局的变化正在改善国内炼焦煤供应情况,短期焦煤偏弱运行。

技术面:焦炭、焦煤震荡回调。

策略建议:

      逢高做空

 

 

原油

 

市场热点及投资逻辑:

 欧佩克将2022年全球石油需求预测下调21万桶/日,预期为336万桶/日。将2022年非欧佩克国家的石油产量预测降低30万桶/日。欧佩克4月份减产执行率达到162%,产量较所要求的数额多削减85.1万桶/日。将俄罗斯2022年石油产量预测下调36万桶/日。欧佩克4月石油产量增加15.3万桶/日,至2865万桶/日,不及产量配额。将2022年全球经济增长预测下调0.4个百分点,至3.5%。IEA认为欧佩克和美国产量上升,加上需求增长放缓,将对冲俄罗斯供应中断的影响。IEA将2022年全球石油需求增速预测下调7万桶/日。预计第二季度石油需求增速将放缓至190万桶/日,第一季度为440万桶/日;预计下半年将放缓至49万桶/日;预计全球石油需求将增加180万桶,达到平均9940万桶/日。IEA数据,俄罗斯4月份关闭了近100万桶/日的石油产能,导致全球石油供应量下降到9810万桶/日。预计从7月起,俄罗斯石油供应损失可能扩大到300万桶/日左右。由于匈牙利坚持反对,欧盟开始考虑推迟制裁俄罗斯石油 。国际能源署称如果有需要,将会在未来释放更多的石油。预计短期油价高位震荡,关注国内外疫情,俄乌局势及美联储加息节奏。

策略建议:

观望

 

 

PTA

 

市场热点及投资逻辑:

   美国市场PX供应紧张,日韩PX出口美国,引发PX价格跳涨,带动PTA期货盘中一度涨停。整体评估,5月国内PX小幅去库。国际油价在地缘风险扰动下,维持高位震荡,短期PTA成本端存在一定支撑。PTA自身供需边际转弱,5月份PTA市场将由去库转为小幅累库。

综合来看,短期PTA期价在成本端主导下维持高位,PX上涨持续性需重点关注美亚PX价差和贸易情况,以及原油价格走势。

策略建议:

观望

 

油脂油料

 

市场热点及投资逻辑:

 隔夜美豆在报告后小幅反弹,7月合约涨0.50%。7月美豆油跌1.22%,7月美豆粕跌0.23%。ICE7月微跌0.3加元。BMD7月日盘跌1.84%,夜盘涨0.88%。消息方面,USDA月度报告发布,数据大体符合市场预期。旧作库存下调至2.35亿蒲,略高于预估的2.25亿蒲。新作产量与库存分别在46.4亿蒲与3.1亿蒲,产量略高于预估的46.13亿蒲。新作美豆油库存进一步收紧至1.7亿磅。总体看,新作产量和旧作库存均小幅高于预估,但新作库存增幅有限,且继续强化美豆油消费前景,因此对盘面并不构成进一步利空。世界方面,下调阿根廷旧作产量至4200万吨。新作产量巴西与阿根廷分别在1.49亿吨和5100万吨。世界新作库存大幅上涨至9960万英亩。

BMD方面,市场讨论中国疫情进一步发展带来的需求抑制,市场会吐昨日因欧盟需求复苏带来的涨幅,整体仍维持盘整走势。国内方面,夜盘国内油粕跟随美盘小幅反弹,市场讨论北京疫情或引发管控升级或对需求形成进一步影响。总体看,美豆阶段的关键问题仍在于播种,中旬短暂的播种窗口打开后,中西部下旬降水可能再度回归,市场关注天气升水再度注入的可能,中国疫情管控引发消费抑制仍是阶段性的主要利空。

策略建议:

转为中性 思路,暂时观望

 

 

 

今日晨讯      

 

宏观动态

 

1、市场监管总局就查处哄抬价格违法行为相关文件征求意见。文件明确,各级市场监管部门要加大市场巡查力度,及时梳理投诉举报线索,密切关注群众反映问题,加强对重点区域、重点环节、重点商品的价格监管,依法查处哄抬价格等价格违法行为。

2、税务总局透露大规模留抵退税政策最新落实情况,4月1日至5月10日,已有9138亿元留抵退税款退至149.5万户纳税人账户,其中,中小微企业户数占比99.3%,退税金额占比72.7%。

3、央行5月11日开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.10%。Wind数据显示,当日无逆回购到期,因此净投放100亿元。

4、海关总署出台十条措施,促进外贸保稳提质。其中包括:保障重点区域产业链供应链循环畅通、加快企业急需货物通关、提高进出境物流效率、完善新冠疫苗试剂快速通道、支持中小微企业开展市场采购贸易等。

5、国家防总于11日9时将防汛应急响应由Ⅳ级提升至Ⅲ级。国家防办已派出两个专家组分赴广东、广西指导防范应对工作。

6、北京市政府新闻发言人徐和建表示,当前北京市社会面仍有零星散发病例,将从从5月13日开始,连续三天在东城、西城、朝阳、海淀等12个区开展区域核酸筛查。所谓“封城”“静默”都是谣言,抢菜、屯购更没必要,整个城市运行保障都不会受影响,社会面保持正常。

7、美元持续大涨之下,人民币兑美元汇率连跌不止,离岸人民币兑美元昨日接连跌破6.77、6.78、6.79、6.80、6.81和6.82关口,且为2020年10月以来首次跌破6.82,4月以来已累计下跌近4700个基点。法国巴黎银行外汇、利率策略主管王菊表示,虽然近期人民币的疲软与2015年下半年的贬值周期有些相似之处(例如经济增速暂时承压),但股市的反应方程这次可能不同,预计人民币将发挥宏观经济“减震器”的作用,而不会对宏观政策形成约束,人民币贬值最终将有助于放松货币环境。

8、福布斯发布2022全球企业2000强,本次上榜公司总收入为47.6万亿美元,利润为5万亿美元,资产为233.7万亿美元,市值则为76.5万亿美元。在连续9年位居榜首之后,工商银行今年下降至第二位,取而代之的是由巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦,而这也是其首次登顶。中国(包括港澳台地区)今年上榜企业数量达399家,同比有所上升。值得一提的是,由于不是上市企业,华为和字节跳动均未上榜。

 

有色金属

 

 

龙鼎铝业10万吨双零箔、电池箔项目主要设备招标工作顺利完成

近日,龙鼎铝业铝加工事业部顺利完成10万吨双零箔、电池箔项目主要设备招标工作,标志着项目建设迈出了坚实的一步。

疫情持续抑制需求及发货 铜棒订单表现较差

据SMM调研,4月铜棒开工率为59.03%,环比下降2.14个百分点,同比下降8.75个百分点。华东部分地区疫情反复,发货上仍存在不小的阻碍,浙江地区不少铜棒企业成品库存相对较高,此外,订单外流海外也使得铜棒下游出口订单表现较差,4月份铜棒开工情况不理想。

物流运输逐渐得到保障 4月废铜制杆开工有所回升

据SMM调研,4月废铜制杆开工率为52.35%,环比上升0.25个百分点,同比下降18.32个百分点。4月份政府陆续要求保障物流运输畅顺,推动企业有序复工复产,此前原料和成品运输困难的问题得到明显缓解,废铜制杆企业陆续复产或提高开工水平,只是废铜流通持续紧张,废铜制杆企业的原料供应仍捉襟见肘,抑制4月份废铜制杆企业生产复苏。

重庆:到2023年建成换电站200座以上 推广运行换电新能源汽车1万辆以上

重庆市经信委5月11日制定印发《重庆市新能源汽车换电模式应用试点工作方案》,提出到2023年,计划在全市建成换电站200座以上,推广运行换电新能源汽车1万辆以上。

 

 

黑色商品

 

检修、环保、安全、去产能

商务部表示在当前高通胀形势下,美方取消对华加征关税符合美国消费者和企业的根本利益,有利于美国,有利于中国,有利于世界。目前,中美双方经贸团队保持正常沟通。

生态环境部表示要进一步压实地方生态环境保护责任,持续强化企业环境治理责任,强化社会监督,强化市场体系建设。

中钢协:国内铁矿开发计划要迅速落实到地方、落实到企业、落实到项目。将继续鼓励和大力推进钢铁行业兼并重组,提升全行业国际竞争力。

截至5月12日,国内7家钢厂发布检修计划。其中检修时间最长的是沙钢 ,2500m³*1高炉检修31天,共计影响铁水产量20.15万吨。

为全力防范生产安全事故,湖南发布开展全省矿山安全生产大检查的通知。

近日,中唐特钢1450mm热轧项目顺利投产。

5月11日,全国首台套竖炉球团固固换热余热发电项目在吉林恒联热试成功。

Magnetite Mines 获得南澳大利亚州能源和矿业部颁发的Muster Dam铁矿开采权,目前正在进行最终的可行性研究。

 

 

能源化工

 

欧佩克下调2022年全球石油需求预测

欧佩克将2022年全球石油需求预测下调21万桶/日,预期为336万桶/日。将2022年非欧佩克国家的石油产量预测降低30万桶/日。欧佩克4月份减产执行率达到162%,产量较所要求的数额多削减85.1万桶/日。将俄罗斯2022年石油产量预测下调36万桶/日。欧佩克4月石油产量增加15.3万桶/日,至2865万桶/日,不及产量配额。将2022年全球经济增长预测下调0.4个百分点,至3.5%。

IEA下调2022年全球石油需求增速预测

IEA认为欧佩克和美国产量上升,加上需求增长放缓,将对冲俄罗斯供应中断的影响。IEA将2022年全球石油需求增速预测下调7万桶/日。预计第二季度石油需求增速将放缓至190万桶/日,第一季度为440万桶/日;预计下半年将放缓至49万桶/日;预计全球石油需求将增加180万桶,达到平均9940万桶/日。IEA数据,俄罗斯4月份关闭了近100万桶/日的石油产能,导致全球石油供应量下降到9810万桶/日。预计从7月起,俄罗斯石油供应损失可能扩大到300万桶/日左右。

欧盟开始考虑推迟制裁俄罗斯石油 因匈牙利坚持立场

一些欧盟国家表示,可能是该考虑延后推进对俄罗斯石油的禁令,以便在欧盟无法争取匈牙利支持禁运的情况下,他们可以继续推进拟议制裁方案的其余部分。欧盟外交官表示,欧盟外长将于下周一在布鲁塞尔开会,有关国家仍希望在此之前就全套制裁方案(包含分阶段石油禁运)达成协议。外交官们补充说,延后推进俄罗斯石油禁运的想法正在得到更多支持。匈牙利担心禁运俄罗斯石油可能对匈牙利经济造成太大损害;但另有外交官表示,其他国家担心现在取消该政策将是软弱迹象。

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