投资早盘策略 2022-04-28

2022-04-28 09:37 阅读
首创研究

宏观概览       

 

 

全球金融市场收评

 

周三(4月27日),美股涨跌不一,美债收益率集体上涨,2年期美债收益率涨11.1个基点,美元周三触及五年高位至103.29。而疫情和俄乌冲突带来的全球经济增长担忧,以及欧元、日元持续走弱也助推了美元走势,金价下跌,伦盘金属涨跌不一。周三国际油价小幅震荡,均收涨在0.3%附近,近期美元走强及需求担忧给油价带来压力,但供应担忧也持续支撑市场。

 

 

早盘策略      

 

 

股指

 

市场热点及投资逻辑:

 

周三(4月27日),美股涨跌不一,沪指涨2.49%报2958.28点。锂矿、锂电池、储能、光伏、稀土、特高压等新能源板块集体大涨;军工、半导体、化工、电力、建材、煤炭、钢铁、石油、建筑、医药等板块均走强。两市合计成交9177亿元,北向资金净买入43.59亿元。我们近期对股指维持看空观点:首先是国内疫情扰动,上海疫情仍在高峰,离清零尚有时日,而北京亦遭重创;其次,外部环境对权益资产有抑制,俄乌进入大决战阶段,美联储加息预期进一步强化,美股大跌,美债收益率连创新高。我们继续维持看空,此前一直强调当前股指位置偏低,可能出现报复性反弹,所以不推荐操作,昨天就是这种情况。未必已到大底,建议观望为主。

 

策略建议:

观望

 

 

国债

 

市场热点及投资逻辑:  

 

上一交易日,国债期货小幅收跌。公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,4月27日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.10%。100亿元逆回购到期。长期趋势上还是牛市,暂时不能认为牛市结束。无论长线短线,观望为宜。

 

策略建议:

观望为主

 

 

金银

 

市场热点及投资逻辑:

 

美债收益率集体上涨,2年期美债收益率涨11.1个基点,金银下跌。尽管俄乌冲突在加剧,但美元强势上涨打压贵金属的表现。短期看震荡。

 

策略建议:

观望

 

 

沪铜

 

市场热点及投资逻辑:

 

市场预期美联储将比其他主要央行更加鹰派,美元指数涨至93以上,对有色持续施压。供应端,虽然上周秘鲁爆发抗议活动,市场担忧铜矿供应受到扰动,不过目前来看,已经有部分铜矿企业表示抗议已经解除,国内铜矿供应仍然相对充裕。下游方面,随着江浙沪物流的好转,下游企业开工率出现上升,社会库存重新开始去库。海外方面,LME库存持续累库,昨日累库超1.3万吨。综合来看,海外库存持续累库,美元指数继续冲高,对铜价抑制较大,建议考虑多单逢高减持,未入场者暂时观望,等待重新入场机会。

 

策略建议:

多单逢高减持,未入场者暂时观望,等待重新入场机会。

 

 

沪铝

 

市场热点及投资逻辑:

 

市场预期美联储将比其他主要央行更加鹰派,美元指数涨至93以上,对有色持续施压。受到疫情影响,上周铝加工企业开工率创近两月新低,需求继续受到抑制。虽然当前宏观面对铝价形成了较大抑制,不过目前基本面对铝价仍有支撑,首先海外方面,铝供应短缺问题难以在短期内得到解决,LME库存继续去库,已经降至58万吨以下。其次目前进口窗口仍处于关闭状态,进口铝锭难以进入国内。综合来看,美元指数继续冲高,短期内铝价难出现大幅上行,建议多单逢高减持,未入场者观望,等待重新入场机会。

 

策略建议:

       多单逢高减持,未入场者观望,等待重新入场机会。

 

 

沪镍

 

市场热点及投资逻辑:

基本面上总体中性偏多:2022年4月份国内33家不锈钢厂粗钢排产计划283.68万吨,预计月环比排产减0.6%,同比减1.9%。4月份国内钢厂300系排产下降,但200、400系同环比增加,其中:200系88.63万吨,预计月环比增3.0%,年同比增1.8%;300系132.96万吨,预计月环比减4.9%,年同比减6.3%;400系62.09万吨,预计月环比增4.5%,年同比增2.9%。需求端不锈钢排产特别是300系减产明显,负反馈效应显现;新能源汽车行业保持高速增长,需求维持高速增长。

 

沪盘高开高走收涨2.17%,不锈钢高开高走收涨0.62%。纯镍库存进一步去化,进口窗口关闭,镍价依然存在支撑。纯镍价格连续上涨目前倒逼镍盐厂减产,负反馈即将出现。疫情防控政策调整上海地区后续可能迎来大规模复工带来需求修复空间;疫情全国多点出现,拖累全国经济,市场出现质疑5.5%声音叠加imf下调全球经济增速,再次施压整个市场,倾向于回调,但不解镍市暂时性短缺,纯镍库存连续三周去库。悲观情绪释放,沪镍在20日均线震荡,等待进一步方向,节前出场观望为宜。

 

策略建议:

       观望。

 

 

沪锡

 

市场热点及投资逻辑:

SMM数据显示,3月中国精炼锡产量为15196吨,较2月份环比增加24.92%,同比小幅增加5.26%,累计同比下降2.81%。预计四月冶炼环节继续正常化,产量预计在1.56万吨。

 

昨夜沪锡低开低走收跌0.58%。3月缅甸疫情暂不影响锡矿供给,但担忧一直存在,不排除后续进口受限;冶炼厂进一步提升产能利用率,供给稳定;需求受疫情影响压制,库存有所积压。整体上表现,现货层面有所承压,期货相对滞后跟随。目前价格在60日均线附近震荡,等待方向,节前出场观望为宜。

 

策略建议:

观望。

 

 

钢材

 

市场热点及投资逻辑:

 

基本面:夜盘螺纹钢期货偏弱震荡,主力合约收4842,下跌0.49%。现货市场价格随期盘整体小涨,盘中期货震荡回落,市场看涨情绪未能放大,午后涨幅收窄,成交情况尚可,部分区域受疫情影响,物流受限对资源流通仍然存在抑制。最近宏观面预期有两点变化值得注意,一是市场开始广泛讨论今年GDP保持5.5%的增速目标如何实现,二是在央行降准、美国加息的大背景下,人民币快速贬值,市场对后期央行扩充流动性的可能产生质疑,叠加上海疫情依然焦灼,杭州、唐山、北京等重要地区疫情散点爆发,社会生产恢复正常遥遥无期,这都使正在调整螺纹钢需求的整体预期,盘面上螺纹钢期货表现出筑顶特征,短期或将回调。

技术面:10合约呈高位调整走势。

 

策略建议:

       逢高短空

 

 

铁矿石

 

市场热点及投资逻辑:

 

基本面:夜盘铁矿石震荡反弹,主力合约盘终收841,上涨2.25%。现货市场震荡上行,市场交投情绪转好,贸易商报价跟随市场有所上调,实盘单议为主,钢厂有一部分五一节前补库需求,整体询盘尚可。近日发改委、工信部分别发出执行粗钢压减政策的表态,这对炼钢原料形成一定打压,同时宏观预期的转弱对成材预期形成冲击,考虑到唐山疫情仍在发酵,高炉开工受限,铁矿石面临一定压力,预计短期偏弱运行,后期关注疫情走势。

技术面:I2209高位调整。

 

策略建议:

       逢高短空

 

 

煤焦

 

市场热点及投资逻辑:

 

基本面:夜盘焦炭期货震荡偏稳运行,主力合约盘终收3582,下跌0.78%;焦煤跟随焦炭走势,主力合约盘终收2848,下跌1.4%。焦炭方面,近期山西疫情有所好转,省内运输开始恢复正常,焦企以出货为主,部分焦企进行原料补库,开始小幅提产;需求方面,唐山疫情仍在发酵,高炉开工小幅回落,而且运输依然掣肘钢厂补库,一定程度上抑制焦炭需求。考虑到宏观预期转弱,成材端承压,焦炭期货联动走弱。焦煤方面,山西地区焦煤跨省运输仍有一定阻碍,且火运发运紧张,部分焦煤厂库存仍有累积,同时近期蒙煤进口边际改变,中蒙铁路通车提上日程,后期进口将有所提升,另一方面目前甘其毛都和满都拉口岸通车也在提升,供应预期的改变将施压焦煤价格。

技术面:焦炭、焦煤震荡调整。

 

 策略建议:

       逢高短空 

 

 

原油

 

市场热点及投资逻辑:

 

美元走强以及国内部分地区疫情防控抑制油价,但俄罗斯暂停对波兰和保加利亚的天然气供应,表明俄罗斯与欧洲各国在关键能源供应问题上的紧张关系出现重大升级。目前欧盟在对俄能源禁运问题上尚没有统一立场,但削减俄罗斯石油进口仍是对俄实施进一步制裁的选项。截至4月22日当周,美国EIA原油库存增加69.2万桶,预期增加216.7万桶;汽油库存减少157.3万桶,预期增加80.8万桶;精炼油库存减少144.9万桶,预期减少29.2万桶。库欣地区库存增加130万桶。美国战略石油储备(SPR)减少290万桶至5.531亿桶,为2002年1月以来最低。预计短期油价高位震荡,短期关注布油07合约100关口支撑,关注疫情、俄乌局势及美联储加息节奏。

 

 策略建议:

       观望 

 

PTA

 

市场热点及投资逻辑:

 

装置方面,青岛丽东100万吨PX装置4月27日开始升温;台化兴业120万吨PTA装置计划5月4-27日检修。物流有所好转,终端开工小幅提升,受制于订单偏弱,五一前后开工或仍有反复,聚酯工厂库存压力依然较大。5月份PTA检修装置依然较多,预计短期PTA期价随成本波动高位震荡,关注原油价格走势、上下游装置变动情况及主流供应商出货情况。

 

 策略建议:

       观望 

 

 

 

今日晨讯      

 

宏观动态

 

1、国务院常务会议决定加大稳岗促就业政策力度,强调要推进企业在做好疫情防控条件下复工达产,特别要保障产业链供应链重点企业、交通物流企业、关键基础设施等正常运转;阶段性缓缴养老、失业、工伤保险费政策扩大到受疫情影响的所有困难中小微企业、个体工商户,将失业保险稳岗返还比例最高提至90%。会议强调,统筹疫情防控和物流畅通保供,畅通国际国内物流。会议决定,5月1日至年底,对符合条件的快递收派收入免征增值税。尽快推出1000亿元再贷款支持物流仓储等企业融资。合理支持车贷延期还贷。

2、多头发动猛攻A股绝地大反击,宁德时代放量大涨8%,带动创业板指录得逾6年最大单日涨幅。沪深两市近4000只个股上涨,超140只个股涨停。截至收盘,上证指数涨2.49%报2958.28点,创业板指涨5.52%报2269.17点,深证成涨4.37%报10652.9点;大市成交0.92万亿元,北向资金净买入近44亿元。盘面上,热门赛道蜂拥而起,锂矿、半导体、光伏领涨,恩捷股份、天齐锂业、赣锋锂业等涨停。稀土、建材、建筑板块造好,煤炭、钢铁板块午后携手并进。地产、银行板块疲软。

3、“世纪大爆仓”始作俑者Bill Hwang被捕。4月27日,Archegos Capital Management创始人Bill Hwang连同其基金首席财务官被美国检察官以“操纵市场和欺诈”等多项罪名被逮捕。Archegos在2021年3月因中概股急跌,杠杆破裂导致爆仓,千亿美元头寸灰飞烟灭,基金最后破产清算。起诉文件显示,美国司法部门认为他操纵价格并人为增加其持仓头寸的价值,其操纵的股票包括了美国传媒股维亚康姆、探索传播,中概股包括跟谁学(现更名高途集团)、爱奇艺、腾讯音乐、唯品会、百度、富途控股等。

 

 

 

有色金属

 

秘鲁矿业实现一季度“开门红”

中国铜业有限公司旗下海外企业秘鲁矿业一季度精矿含铜产量完成计划的119.36%,回收率指标创历年最高水平,销售收入完成预算的130%云铝股份公司各企业实现一季度开门红。

South32一季度氧化铝、镍产量同比均增1% 铅、锰矿产量分别增长22%、4%

South32发布季度报告称,本季度氧化铝产量为131.7万吨,同比增长1%;铝产量24.3万吨,同比增长1%;应付铜产量为8400吨;应付银产量365.3万盎司,同比增长14%;应付锌产量1.64万吨,同比增长5%;应付镍产量1.06万吨,同比增长1%;应付铅产量3.46万吨,同比增长22%

中国铝业止步6连跌 首季净利同比增6成

此前连续六日下挫的中国铝业(02600.HK)今日转涨,截止发稿,该公司上涨6.16%,报3.62港元。事实上,中国铝业止跌转涨的原因是该公司在26日晚间发布一季度报,其中实现营业收入756.21亿元(单位为人民币,下同),同比增加近44%;归属于上市公司股东的净利润15.75亿元,同比增加60.52%天山铝业将投产3.5万吨高纯铝。

广西发改委发布2021年度电解铝企业执行阶梯电价的通知

4月26日,广西发改委发布关于2021年度我区电解铝企业执行阶梯电价的通知,通知表示经自治区工业和信息化厅核查的全区6家电解铝生产企业其2021年度铝液电解交流电耗均不超过13700千瓦时/吨(具体电耗水平详见附件),达到《电解铝企业单位产品能源消耗限额》(GB 21346-2013)要求,其用电不加价。

 

 

黑色商品

 

检修、环保、安全、去产能

近日,国家发展改革委作出专项部署,要求相关省份发展改革委高度重视,指导督促企业严格落实煤炭中长期合同签订履约要求,采取切实措施保障煤炭中长期交易价格运行在合理区间。下一步,国家发展改革委将密切监测煤炭市场和价格运行情况,加强煤炭市场价格调控监管,综合运用市场化、法治化手段,引导煤炭价格运行在合理区间,保障能源安全稳定供应。

工信部:2022年一季度,钢铁行业生产运行总体平稳,在2021年同期生产运行数据基数较高情况下,钢铁行业生产、铁矿石进口、钢材进出口、钢材价格和行业效益小幅下降。

中国钢铁工业协会党委书记何文波近日表示,综合考虑中国资源禀赋、能源结构和钢铁工业发展现状,探索适合中国钢铁碳达峰、碳中和的技术路线。低碳工作推进委员会组织专家做了大量研究工作。目前已经形成了包括系统能效提升、资源循环利用、流程优化创新、冶炼工艺突破、产品迭代升级及捕集封存利用这6条钢铁工业低碳发展技术路径。

中钢协数据显示,3月份中厚板轧机、热连轧机产量环比上升、同比下降,冷连轧机产量环比、同比均小幅上升。产品价格均有所回升。主要品种板除造船板外产量同比均有所下降,其中管线钢板、集装箱板和锅炉容器板降幅较大。1-3月,三类轧机累计产量同比均下降。主要品种板累计产量同比各有升降,其中造船板增幅较大,集装箱板降幅较大。

中钢协:3月,煤焦和铁矿石、废钢采购成本全面上升。2022年1-3月,炼焦煤累计采购成本同比增长74.03%;冶金焦同比增长20.30%;国产铁精矿同比下降15.88%,进口粉矿同比下降23.93%;生铁同比增长11.06%;废钢同比增长13.66%。

河南省开展煤矿安全生产大检查工作,各地煤矿安全监管部门、各煤炭企业要充分认识开展煤矿安全生产大检查的重要意义,进一步提高政治站位,严格落实责任,结合实际,细化完善煤矿安全生产大检查实施方案。主要负责人要亲力亲为、靠前组织协调,全面推进大检查工作。

为进一步强化非煤矿山建设项目安全管理,督促非煤矿山企业认真执行建设项目安全设施“三同时”制度,严格安全生产源头管控,严控矿山建设准入,有效防范遏制重特大事故,山西省应急厅从即日起到10月底对全省非煤矿山建设项目安全设施“三同时”制度执行情况开展专项检查。

包钢股份2022年一季度实现净利润3.31亿元,同比下降54.92%。

中煤能源2022年一季度实现净利润67.9亿元,同比增长93.1%。

陕西煤业2022年一季度实现净利润56.9亿元,同比增长68.79%。

 

 

能源化工

 

 

上周美国EIA原油库存增幅不及预期

截至4月22日当周,美国EIA原油库存增加69.2万桶,预期增加216.7万桶;汽油库存减少157.3万桶,预期增加80.8万桶;精炼油库存减少144.9万桶,预期减少29.2万桶。库欣地区库存增加130万桶。美国战略石油储备(SPR)减少290万桶至5.531亿桶,为2002年1月以来最低。

欧盟提出警告之际 意大利能源巨头准备开设卢布天然气账户

意大利能源巨头埃尼集团正准备在俄罗斯天然气工业银行开设卢布账户,从而有可能满足俄罗斯要求天然气必须以本币支付的要求。该知情人士称,埃尼集团此举是为了防患于未然,因其正在寻求意大利政府和欧洲当局就是否以及在何种条件下可能使用这些账户购买俄罗斯天然气提供更多指引。而欧盟委员会主席冯德莱恩周三警告企业不要屈从于俄罗斯以卢布支付天然气费用的要求,称这样做将违反对俄制裁。

德国从挪威购买的原油量达30个月新高

机构数据显示,德国2月份从挪威进口的原油攀升至2019年8月以来的最高水平。总体而言,德国2月份进口680万吨原油,同比增长24%,但较上月有所下滑,1月份的进口量为700万吨。从俄罗斯的进口由1月份的277万吨降至243万吨,为去年9月以来的最低水平。从挪威的进口由1月份的76.9万吨万升至95.1万吨。从美国的进口由1月份的97.2万吨降至82.9万吨,为去年10月以来的最低水平。

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