投资早盘策略2021-09-10

2021-09-10 09:36 阅读
首创研究

  宏观概览       

  


全球金融市场收评

  上一交易日,投资者对美国经济增长放缓和疫情病例增加的担忧之下,美股盘中突然急速下跌,避险资产受宠;欧洲和亚太股指涨跌不一;富时中国A50期货震荡回落。纽约尾盘,美元指数跌,非美货币集体上涨。金价因美元走低而上涨,但积极的美国初请失业金数据限制下涨幅有限。国际油价跌超1%。LME期铝涨1.23%。CBOT农产品期货主力合约多数下跌;ICE农产品期货主力合约普遍下跌,原糖期货跌1.54%。

  早盘策略      

  


  股指

  市场热点及投资逻辑:

  沪指涨0.49%报3693.13点。煤炭、石油、钢铁、有色等周期股集体大涨,半导体、游戏板块等板块走低。两市合计成交14322亿元。北向资金午后加速流入,全天净买入26.15亿元。技术面依旧乐观,且已突破3620阻力,下一个阻力位是前高。短线不宜追高,建议中长线逢低做多思路为主。这一轮行情可能由宽信用的预期引发,能走多远需要重点关注8月金融数据。

  策略建议:

  中长线多单持有,短线观望。多IC空IF套利策略长期持有。

  国债

  市场热点及投资逻辑:

  上一交易日,国债期货下跌。十年期国债收益率上行0.47BP报2.8725%,DR001下行12.9BP,DR007下行4.6BP,SHIBOR3M变动0BP。

  公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,9月9日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。100亿元逆回购到期。期债继续高位震荡,未来主要关注宽信用、宽货币政策,经济能否回暖,以及专项债发放情况。

  策略建议:

  高位震荡,观望。

  金银

  市场热点及投资逻辑:

  周四(9月9日),美股全线下跌,美债收益率多数下跌,金银偏强震荡。美国上周初请失业救济人数降至31万,好于市场预期。美联储褐皮书显示,7月至8月,美国经济增长速度略有放缓。其主要原因是Delta变异毒株蔓延加剧公众对安全的担忧,导致大多数地区的外出就餐、出行、旅游等活动减少。短期看好金银反弹,但金银长线趋势走弱的判断依旧不变。

  策略建议:

  多单谨慎持有。

  沪铜

  市场热点及投资逻辑:

  上一交易日,美元指数走低,沪铜价格小幅反弹。昨日现货升水小幅回暖,均价升水50元/吨。近期多个矿区工会达成薪资协议,目前现货TC已经突破60美元/吨,下游方面,虽然9月是铜消费的传统旺季,不过目前下游消费并没有出现明显好转。随着大量进口铜流入国内,保税区库存已经连续八周去库,国内社会库存从去库转为累库。综合来看,目前基本面有所走弱,预计短期铜价继续震荡,操作上建议暂时以观望为主。

  策略建议:

  以观望为主。

  沪铝

  市场热点及投资逻辑:

  上一交易日,美元指数走低,沪铝价格再创13年来新高。目前市场对几内亚铝土矿的供给担忧仍存,电解铝供应端持续受限,叠加近期氧化铝价格持续上涨,成本端给予铝价较强的支撑。不过在高铝价下,下游消费受到抑制,社会库存也开始累库。综合来看,目前铝价仍在走供应受限的逻辑,昨日铝价一度突破22500元/吨,操作上建议以逢低做多为主。

  策略建议:

  逢低做多。

  沪锌

  市场热点及投资逻辑:

  LME锌盘突破前期压力位后稳步上行,,收于3075美元/吨。SHFE锌震荡上行,突破前期压力位后回踩,收于22840元/吨。锌价冲高,下游逢高畏采,最终以持货商让升水而打破僵局,临近中秋和国庆,下游备货需求有望进一步增加。国家环保督察组进驻陕西,陕西的锌冶炼产能占全国总产能的13%左右,对锌价构成一定支撑,短期而言,锌锭价格易涨难跌。能耗双控政策下,铝价创新高,锌价相对疲软,前期提出的买铝卖锌的套利策略依旧可以执行。锌价在22800元/吨附近压力仍存,今日需关注能否形成明确突破,低库存叠加消费旺季之下,短线操作上仍以逢低做多为主。

  策略建议:

  逢低做多。

  沪铅

  市场热点及投资逻辑:

  LME铅反弹,收于2294.5美元/吨;SHFE铅在万五支撑位附近窄幅震荡,收于15065元/吨。环保督察组陆续进驻多地,加上再生铅企业普遍亏损,部分企业已经减产计划,从而支撑铅价。另外中秋、国庆相邻,下游备库需求抬升,铅价继续下行可能不大。但是超过20万吨的高库存压制下,铅价反弹空间也较小,预计铅短期维持万五附近窄幅震荡,操作上建议观望。

  策略建议:

  持币观望。

  钢材

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:昨日螺纹钢期货在限产消息刺激下大幅走强,盘终01合约收5682,上涨4.47%。现货市场价格水涨船高,部分市场涨幅高达100元以上,交投气氛明显升温,全天成交放量,终端及投机需求均有,商家出现封库惜售。从地产方面看,施工端存韧性,而且在竣工加速的背景下九月仍有赶工期可能,因此短期不应因远月宏观走弱而忽视九月螺纹钢需求的阶段性走强可能,在供应收紧的背景下螺纹钢价格存在继续上行可能,因此操作上我们仍建议逢低做多。

  2、技术面:RB2201呈震荡反弹走势

  策略建议:

  低位做多。

  铁矿石

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:昨日铁矿石期货偏弱运行,铁矿石01合约收730,下跌2.73%。早间市场价格偏弱,午后个别贸易商低价报盘,打破市场僵持局面,个别品种成交价格下跌20元/吨,部分贸易商跟调价格;钢厂采货态度较为谨慎,多为按需采购。近期粗钢限产大有趋严趋势,这便加重了市场对于铁矿石的悲观预期,供需面看铁矿石维持宽松格局不变,不过临近中秋节和国庆节,钢厂补库对需求存在支撑,而且在焦价高企背景下钢厂对中品矿粉需求较强,PB粉溢价存优势,这将阶段性支撑矿价,预期短期铁矿石维持低位区间震荡。

  2、技术面:I2201 呈震荡走势。

  策略建议:

  观望。

  煤焦

  市场热点及投资逻辑:

  1、基本面:(1)昨日焦炭期货继续上行,01合约盘终收3787.5,上涨5.31%;焦煤跟随焦炭走势,01合约收3049.5,上涨7.21%。(2)焦炭方面,焦炭第十轮提涨落地,目前督查组已入驻山东地区,该地区环保检查形势趋严,焦企限产多达50%,山西等地区部分焦企也由于环保等因素,存在一定的限产行为,后期焦企限产范围有进一步扩大的可能,另外由于焦企内原料煤库存低位,部分焦企存在被动限产,后期焦炭供应或持续紧张;需求方面,钢厂开工整体正常,同时库存整体偏低,钢厂积极采购,需求良好,预计短期焦炭仍将偏强运行;焦煤方面,矿端复产缓慢,产量未能释放,受外蒙疫情再度严峻影响,蒙煤进口再受冲击,供应维持偏紧格局,山西煤矿出场价格大幅拉涨,短期预计焦煤仍呈偏强震荡为主。

  2、技术面:双焦呈高位震荡走势。

  策略建议:

  逢低做多。

  沪镍

  市场热点及投资逻辑:

  基本面上总体中性偏多:需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位,叠加新能源汽车行业保持高速增长,下游不锈钢库存仍处于低位状态,整体上镍金属处于紧平衡状态。

  欧洲央行周四会后宣布taper,但全程鸽派十足,符合预期,市场冲击不大。沪镍夜盘高开高走收涨1.79%,不锈钢上涨0.62%。德龙减产、梧州限电趋严,不锈钢供给收缩预期增强。不锈钢减产预期强烈,夜盘延续强势,对镍形成利空,原料端仍然偏紧。推荐继续做多钢厂利润即多不锈钢空镍。其次依次逢低多镍。

  策略建议:

  多钢厂利润。

  沪锡

  市场热点及投资逻辑:

  欧洲央行周四会后宣布taper,但全程鸽派十足,符合预期,市场冲击不大。

  上游冶炼厂近期表现稳定,8月份产量较上个月有所提升。据贸易商反馈昨日市场货源依旧偏紧,随着盘面价格升高成交情况较差。

  夜盘高开高走收涨2.32%,再创新高。基本面变化不大,关注宏观扰动,没有没有大幅下跌的基础。逢低做多,持仓为主。

  策略建议:

  观望。

  原油

  市场热点及投资逻辑:

  中国将组织投放国家储备原油,美国上周原油库存降幅小于预期,隔夜国际油价震荡收跌。国家粮食和物资储备局首次以轮换方式分期分批组织投放国家储备原油,本次投放主要面向国内炼化一体化企业,用于缓解生产型企业的原材料价格上涨压力。截至9月3日当周,美国EIA原油库存减少150万桶,预估下滑460万桶;汽油库存减少720万桶,预估减少340万桶;馏分油库存减少310万桶,预期减少260万桶。飓风导致美国炼厂产能利用率下滑9.4个百分点,至75.7%。美国炼厂原油加工量减少160万桶/日。预计短期油价维持区间震荡,关注飓风后的复工进度。

  策略建议:

  区间震荡。

  PTA

  市场热点及投资逻辑:

  随着三房巷、中泰化学装置重启,PTA负荷整体提升。9月份PTA将进入累库阶段,且港口现货充裕基差偏弱。逸盛新材料360万吨PTA装置计划下周降负3-5天。下游聚酯负荷稳中有升。但受双控政策影响,江苏南通如东地区织造企业计划于9月10号到月底停车20天。南通当地织造企业以喷气、剑杆织机为主,为重要的棉纺消费基地,另有一些喷水织机,涉及部分化纤需求。需求端仍受到一定抑制,但PTA加工差压缩至400附近偏低水平,大部分PTA生产装置陷入亏损,后期PTA装置检修可能增加。预计短期PTA期价偏弱震荡,关注期价大幅调整后逢低做多加工费的机会,关注原油价格走势及装置变动情况。

  策略建议:

  偏弱震荡。

  今日晨讯      

  宏观&金融

  中国8月CPI重回1%以下,与PPI“剪刀差”扩大

  国家统计局公布,中国8月CPI同比上涨0.8%,预期1%,前值1%;其中猪肉价格下降44.9%,影响CPI下降约1.09个百分点。受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响,PPI环比和同比涨幅均有所扩大,8月PPI同比上涨9.5%,创13年新高,预期9.1%,前值9%。市场分析认为,价格传导仍不顺畅,PPI与CPI剪刀差继续扩大,预计年内降准的可能性偏大,下调政策利率的概率不高。

  央行新增3000亿元支小再贷款额度

  在今年剩余4个月之内以优惠利率发放给符合条件的地方法人银行,支持其增加小微企业和个体工商户贷款,要求贷款平均利率在5.5%左右,引导降低小微企业融资成本。

  欧洲央行按兵不动,宣布将放缓四季度PEPP购债速度,但维持PEPP潜在规模在1.85万亿欧元不变

  欧洲央行强调,关键利率将保持在当前水平或更低,直到确定长期通胀指标上升并保持在2%,短期内通胀可能温和超过目标,随时准备调整所有工具。对于宣布四季度放缓PEPP购债,欧洲央行行长拉加德表示,并不是缩减购债,而是校准PEPP,当前离结束购债、加息还有很长的路要走。拉加德还表示,欧元区经济正加速复苏,并有望在年底恢复到危机前水平。欧洲央行上调通胀预期,预计今明两年分别为2.2%、1.7%,此前预计为1.9%和1.5%。欧洲央行预计2021年GDP增速为5%,此前预计为4.6%;预计2022年GDP增速为4.6%,此前预计为4.7%。

  国家领导人表示,中国明年将主办金砖国家领导人第十四次会晤

  为推动金砖务实合作,中方倡议举办金砖国家工业互联网与数字制造发展论坛、金砖国家应对气候变化高级别会议、金砖国家可持续发展大数据论坛等。

  国务院领导人在大湄公河次区域经济合作第七次领导人会议上强调,要加速核准并尽快实施RCEP,落实好中国—东盟自由贸易区升级《议定书》

  要落实《2030交通战略》,加快建设中泰铁路、金边—西哈努克港高速公路等重大项目,积极推进区域电力协调中心建设。

  东盟商务与投资峰会开幕式

  外交部发言人赵立坚宣布:国家副主席王岐山将出席9月10日举行的第十八届中国—东盟博览会和中国—东盟商务与投资峰会开幕式等活动。

  国务院副总理胡春华在外资工作座谈会上强调,要通过利用外资积极参与全球产业链重塑

  鼓励外资企业加大研发投入,引导外资更多投向先进制造业、现代服务业。主动加强对外资企业服务、及时回应企业关切。抓住有利时机加大招商引资力度,更加注重优化引资结构、提升引资质量。

  央行9月9日开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%

  当日有100亿元逆回购到期。

  国家发改委副主任丛亮表示,横琴空间有限,不能搞成注册经济和所谓的“总部经济”,重点要发展实业

  将制定合作区鼓励类产业目录,并且修编《横琴总体发展规划》,进一步细化产业门类,聚焦优势领域、细分行业。

  疫情追踪

  国家卫健委:9月8日,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例28例,均为境外输入病例;新增无症状感染者9例(均为境外输入)。

  据中国疾控中心,我国已完成针对德尔塔变异株灭活疫苗的临床前研究

  各疫苗研发单位还开展了针对贝塔株、德尔塔株的腺病毒载体疫苗和核酸疫苗研发工作。专家表示,尽管我国灭活疫苗对德尔塔变异株仍然有效,但新冠病毒不断出现新的变异,仍需做到有备无患。

  有色金属

  8月铜板带箔开工率维稳 料9月旺季不旺

  据SMM调研数据显示,8月份铜板带箔企业整体开工率为86.06%,同比上升16.74个百分点,环比1.10上升个百分点。8月份板带箔开工率再次显现出淡季不淡的市场行情。

  8月漆包线行业延续颓势 9月旺季仍不旺

  据SMM调研数据显示,8月漆包线开工率为73.14%,同比下降3.49%,环比下降0.05%,比预期的70.93%高2.21 %。其中大型企业的开工率为72.25%环比下降0.44%;中型企业上升0.64%至75.56%,小型企业上升0.55%至61.38%。除受订单下降影响外,8月铜价震荡走低,令企业囤原材料的意愿下降。据我们统计8月漆包线行业的原料库存比为10.50%较7月时的10.84%下降0.34 %。

  国内电解铝社会库存周度小累0.2万吨至75.1万吨

  9月9日,SMM统计国内电解铝社会库存75.1万吨,周度小累0.2万吨,南海地区贡献主要增量,当地进口及西北地区铝锭到货较前期增多;无锡、巩义地区库存续降。

  新增产能释放 8月国内预焙阳极产量小幅增加

  据SMM调研数据显示,2021年8月国内预焙阳极总产量177.83万吨,环比增长1.0%,其中配套阳极企业产量89.68万吨,商用阳极产量为88.14万吨。2021年1-8月份国内预焙阳极总产量为1403.13万吨,累计同比增长13%。

  8月镍铁产量小幅缩减 受限产政策影响9月或延续下降趋势

  2021年8月全国高镍生铁产量环比降低3.83%至4.03万镍吨,分品位看,高镍铁8月份产量为3.31万镍吨,环比下降1.64%。低镍铁8月份产量为0.72万镍吨,环比降低12.78%。

  美国墨西哥湾经历卡特里娜飓风以来最严重的能源断供

  9月8日消息,飓风“艾达”对美国墨西哥湾海上能源生产造成了16年来最严重的破坏,令美国国内和全球市场供应链承压,同时进一步考验着美联储通胀“暂时性”的判断。墨西哥湾的飓风通常仅会对海上油气生产造成轻微的影响,但这一次,由于“艾达”的风速高达150英里/小时,海上平台和陆上支持设施均遭破坏,导致该地区产量严重受损。

  国网山西电力加快构建新型电力系统

  今年以来,国网山西电力新能源发电量430亿千瓦时,同比增发新能源电量169亿千瓦时。国网山西电力累计投资4.4亿元,建成投运342座充电站、3288个充电桩,累计替代电量2.8亿千瓦时,相当于替代燃油15.7万吨。国网山西电力调度控制中心水电及新能源处处长王越介绍,“新型电力系统是对电源结构、负荷特性、电网形态、技术基础、运行特性方面等全流程的升级,是传统电力系统一次大的变革。”

  黑色商品

   成交、产量、库存、价格

  建材成交量:9月9日,全国建材成交29.36万吨,环比上涨59.13%。

  检修、环保、安全、去产能

  国家矿山安全监察局组织开展矿山外包工程和资源整合煤矿安全生产专项整治异地督导检查。督导工作分4批进行,每批均派出6个督导组(煤矿、非煤矿山各3个组):第一批为9月,第二批为10月,第三批为11月,第四批为12月。

  山东省生态环境厅:将持续优化调整结构布局,聚焦钢铁、地炼、焦化、煤电、水泥、轮胎、煤炭、化工8个重点行业,加快淘汰低效落后产能,分类组织实施转移、压减、整合、关停等重点任务。

  河南省工信厅于9月9日批复同意锦塬煤业、白坪煤矿复工复产。

  临汾市生态环境局:将于9月1日-12月31日对各辖区内的焦化、钢铁、电力、化工等18个行业的危险废物和自动监测运行情况进行检查。

  钢铁行业两大重磅文件《钢铁行业碳达峰实施方案》及《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》预计在今年底前正式发布,钢铁行业绿色低碳高质量发展将提速。

  酒钢上半年主要经营指标达到2014年以来的最好水平,利润同比大幅提升,实现盈利47.6亿元,在甘肃省属国有企业中排名第一。

  江苏:2021年9月8日-9月30日开展2021年年综合能耗5万吨以上企业专项节能监察行动,范围包括全省年综合能耗5万吨标准煤以上323家企业,综合能耗5万吨标准煤以上29家“两高”项目,2020年以来投产的综合能耗5000吨标准煤以上存量“两高”项目。

  下游需求

  据Mysteel不完全整理,截止9月9日,2021年8月24省(市、区)共开工2901个项目,环比降54.6%;总投资额18560.4亿元,环比降32.8%,同比增22.9%。

  广东省5年内共安排交通基础设施重大建设项目投资约2万亿元,其中轨道交通8800亿元、公路8130亿元、港口航道650亿元、民用机场1140亿元、油气管网320亿元、交通枢纽980亿元。

  永州“十四五”规划市级重大项目2405个,总投资1.2万亿元,2021年铺排市级重点项目428个、年度计划投资903.8亿元。

  上海:将尽快印发《关于本市支持燃料电池汽车产业发展若干政策》。推动智能汽车创新发展,按照国家发改委批复要求,上海加速推动智能汽车创新发展平台公司工商注册,启动一批标志性示范项目和政策安排。

  国新办:加快完善以公租房、保障性租赁住房和共有产权住房为主体的住房保障体系。

  武汉市房管局:支持利用城区、靠近产业园区或交通便利区域的集体经营性建设用地建设保障性租赁住房。

  预计“十一”期间彩电市场销量256万台,同比下滑5.1%;“双11”期间,销量489万台,同比增长6.0%。

  2021年7月,工程机械用柴油机销量6.95万台,环比下降21.74%,同比下降7.16%。1-7月累计销量66.09万台,同比增长29.95%。

  长荣海运:董事会决议订造24艘集装箱船,总价超过10亿美元,全部由中国船舶集团旗下中船黄埔文冲船舶有限公司建造。

  能源化工

  飓风后墨西哥湾地区石油生产缓慢恢复

  美国安全和环境执法局(BSEE):飓风“艾达”过后,共有71个石油、天然气生产平台仍处于撤离状态。美国墨西哥湾地区关闭了76.48%的原油产量(或139万桶/日)及77.25%的天然气产量(或1722.7百万立方英尺/日)。

  美国EIA原油库存和成品油库存下降

  截至9月3日当周,美国EIA原油库存减少150万桶,预估下滑460万桶;汽油库存减少720万桶,预估减少340万桶;馏分油库存减少310万桶,预期减少260万桶。飓风导致美国炼厂产能利用率下滑9.4个百分点,至75.7%。美国炼厂原油加工量减少160万桶/日。

  国家将首次以轮换方式分期分批组织投放国家储备原油

  经国务院批准,国家粮食和物资储备局首次以轮换方式分期分批组织投放国家储备原油。本次投放主要面向国内炼化一体化企业,用于缓解生产型企业的原材料价格上涨压力。

  

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