宏观概览

　　　全球金融市场收评

　　9月6日周一是美国劳工节，包括美股在内的美国金融市场休市一天；欧洲股市多数上涨；亚太股指涨跌不一；富时中国A50期货震荡上行。国际油价延续跌势。美元指数震荡走低。金价小幅收涨。伦敦基本金属表现分化。

　　　早盘策略      

　　

　　　　

　　市场热点及投资逻辑：

　　沪指涨1.12%报3621.86点。酿酒、医药、券商等板块联袂拉升。两市合计成交14262亿元。北向资金全天净买入33.81亿元，已连续11日净买入。创业板大幅拉升，回调可能结束。技术面偏乐观，但大盘面临前高阻力，本周可能有回调短线把握较难，建议中长线逢低做多思路为主。

　　策略建议：

　　中长线多单持有，短线观望。多IC空IF套利策略长期持有。

　　　国债

　　市场热点及投资逻辑：

　　上一交易日，国债期货下跌。十年期国债收益率下行1.08BP报2.8543%，DR001上行18.2BP，DR007上行9.1BP，SHIBOR3M下行0.1BP。

　　公开市场方面，为维护银行体系流动性合理充裕，9月6日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。500亿元逆回购到期，因此单日净回笼400亿元。期债继续高位震荡，未来主要关注宽信用、宽货币政策，经济能否回暖，以及专项债发放情况。

　　策略建议：

　　观望。

　　　金银

　　市场热点及投资逻辑：

　　美盘休市，金银窄幅震荡。上周五公布的美国8月季调后非农就业人口增23.5万，创今年1月以来最小增幅，预期增75万。美国失业金救急结束，未来劳动力市场或将改善。技术面来看，金银均处于强势反弹阶段。

　　策略建议：

　　多单持有。

　　　沪铜

　　市场热点及投资逻辑：

　　目前现货升水维稳，库存仍处于低位。近期多个矿区工会达成薪资协议，目前现货TC已经突破60美元/吨，下游方面，虽然9月是铜消费的传统旺季，不过目前下游消费并没有出现明显好转。综合来看，由于非农就业数据大幅低于预期，9月美联储大概率不会开始缩减QE，对铜价起到撑，短期内铜价仍有继续走强的可能，基本面上，需持续关注铜的下游消费能不能在9月旺季预期下走强，若下游消费并无明显好转，铜价难有大幅上涨，预计短中期内铜价大概率在67000-72000元/吨区间内运行，操作上建议以观望为主。

　　策略建议：

　　以观望为主。

　　　沪铝

　　市场热点及投资逻辑：

　　几内亚发生兵变，市场担忧铝土矿进口受到影响，昨日铝价一度接近22000元/吨关口。铝供给端干扰不断，广西省电解铝和氧化铝企业均需减产，供应端限制持续升级。下游方面，由于原生铝合金原材料价格持续上涨，企业开功率有所下滑，并且随着上周铝价再创新高，铝型材和铝箔企业订单也被抑制，不过社会库存仍在继续去库。综合来看，目前铝价仍在走供应受限的逻辑，不难预见，在国家严控能耗的背景下，未来将有更多省份电解铝产能受限，操作上建议以逢低做多为主。

　　策略建议：

　　逢低做多。

　　　沪锌

　　市场热点及投资逻辑：

　　美元震荡回落，LME锌震荡走高，收于3008.5美元/吨。SHFE锌延续窄幅震荡，收于22475元/吨。北方部分大厂因为产线检修影响2-3天的产量，拖累镀锌整体开工。镀锌结构件方面，整体开工有回暖趋势，江苏地区随着疫情解除，生产逐步恢复，且部分地区的高速公路订单少量释放，但山东部分地区企业环保影响仍有少量受限。合金厂普遍反映旺季特征仍不明显。未见明显起色的消费很大程度的压制了锌价上行空间。低库存对锌价仍有支撑，但抛储货源的影响亦不容忽视。9月21日中秋节，紧接着就是国庆，下游节前备货需求是有的，所以锌价回调后下游补库会有所增加，沪锌或迎来短期的反弹行情，锌价回调22300元/吨后可逢低做多，把握双节前的短线机会。

　　策略建议：

　　锌价回调22300元/吨后逢低做多。

　　　沪铅

　　市场热点及投资逻辑：

　　LME铅弱势回调，收于2270美元/吨；SHFE铅如期回落，收于14940元/吨。再生铅企业面临普遍亏损，整体开工积极性回落，扩建炼厂如河南永续、安徽华铂等新增产能投放压力不减。原生铅企业受制于检修成本高，整体开工基本平稳。下游铅酸蓄电池企业开工有所回暖，但是目前来看，消费端的增量仍难以消化产出端的增量，铅锭累库压力依旧存在。再生铅炼厂普遍亏损之下，预计铅价短期将在万五附近窄幅震荡，后续关注再生铅炼厂开工情况以及废电瓶价格能否下降，如废电瓶价格持续坚挺，则铅价下跌可能不大，如果再生铅普遍减产，废电瓶价格回落，则铅价大概率下探。短期而言，持币观望。

　　策略建议：

　　持币观望。

　　　钢材

　　市场热点及投资逻辑：

　　1、基本面：昨日螺纹钢期货震荡走强，盘终01合约收5473，上涨1.71%。现货市场价格以上涨为主基调，早间受盘面趋弱影响，成交一般，个别品种报价略有小幅松动，午后随着期货盘面的快速拉涨，成交有好转，尤其华东部分地区成交较好，终端及投机需求有所显现。从地产方面看，施工端存韧性，而且在竣工加速的背景下九月仍有赶工期可能，因此短期不应因远月宏观走弱而忽视九月螺纹钢需求的阶段性走强可能，在供应收紧的背景下螺纹钢价格存在继续上行可能，因此操作上我们仍建议逢低做多。

　　2、技术面：RB2201呈震荡反弹走势。

　　策略建议：

　　低位做多。

　　铁矿石

　　市场热点及投资逻辑：

　　1、基本面：昨日铁矿石期货受江苏“双控”政策和唐山限产力度增强影响大幅回落，铁矿石01合约收723，下跌6.65%。早间市场价格以稳为主，贸易商报盘积极性尚可，午后市场走低，钢厂观望情绪转浓，采购积极性低迷。近期不少地区再发粗钢产量压减文件，甚至有传言粗钢压减目标要提前一个月完成，这便使刚刚完成止跌反弹的铁矿石再度承压，从供需面看铁矿石维持宽松格局不变，不过十一前钢厂补库对需求存在支撑，短期铁矿石或维持低位区间震荡。

　　2、技术面：I2201 呈震荡走势。

　　策略建议：

　　观望。

　　煤焦

　　市场热点及投资逻辑：

　　1、基本面：（1）昨日焦炭期货继续走强，01合约盘终收3489.5，上涨4.52%；焦煤表现强于焦炭，01合约收2778，上涨6.15%。（2）焦炭方面，上周第九轮提涨落地，现货市场延续强势，目前督查组已入驻山东地区，该地区环保检查形势趋严，焦企限产多达50%，山西等地区部分焦企也由于环保等因素，存在一定的限产行为，后期焦企限产范围有进一步扩大的可能，另外由于焦企内原料煤库存低位，部分焦企存在被动限产，后期焦炭供应或持续紧张；需求方面，钢厂开工整体正常，同时库存整体偏低，钢厂积极采购，需求良好，预计短期焦炭仍将偏强运行；焦煤方面，矿端复产缓慢，产量未能释放，受外蒙疫情再度严峻影响，蒙煤进口再受冲击，供应维持偏紧格局，山西煤矿出场价格大幅拉涨，短期预计焦煤仍呈偏强震荡为主。

　　2、技术面：双焦呈高位震荡走势。

　　策略建议：

　　逢低做多。

　　沪镍

　　市场热点及投资逻辑：

　　基本面上总体中性偏多：需求端维持在高位-不锈钢排产依然维持在高位，叠加新能源汽车行业保持高速增长，下游不锈钢库存仍处于低位状态，整体上镍金属处于紧平衡状态。

　　今日公布进出口数据，料进一步下行，但仍然偏强。沪镍夜盘低开低走收跌0.52%，不锈钢上涨2.42%。德龙减产、梧州限电趋严，不锈钢供给收缩预期增强。不锈钢减产预期强烈，不锈钢昨天直接涨停，夜盘延续强势，对镍形成利空，但原料端仍然偏紧，下跌幅度有限。推荐继续做多钢厂利润即多不锈钢空镍。其次依次逢低多镍。

　　策略建议：

　　多钢厂利润。

　　沪锡

　　市场热点及投资逻辑：

　　今日公布进出口数据，料进一步下行，但仍然偏强。夜盘低开低走下跌0.5%，高位震荡。产业链低库存仍然维持，盘面逼仓效应凸显，警惕09合约逼仓。

　　策略建议：

　　前多持有。

　　原油

　　市场热点及投资逻辑：

　　沙特大幅下调对亚洲供应的原油官价，国际油价震荡收跌。沙特阿美对10月份在亚洲市场对所有等级的油品进行全面降价，将其主要品种阿拉伯轻质原油亚洲出口价格每桶下调1.30美元，是预期降幅的两倍多，市场预期沙特阿美每桶降价幅度约为60美分。此举引发市场对主要产油国为保住市场份额加剧竞争的担忧。美国安全和环境执法局数据显示，飓风艾达过后，共有99个石油、天然气生产平台仍处于撤离状态，前一日为104个。部分灾区仍处于断电状态，其中多地需要等到9月底才能恢复供电。飓风亦导致墨西哥湾附近炼厂关闭，预计炼厂需求损失将比原油供应损失规模更大、持续时间更久。预计短期油价维持区间震荡，关注三大机构报告及飓风后的复工进度。

　　策略建议：

　　区间震荡。

　　PTA

　　市场热点及投资逻辑：

　　PTA部分检修装置陆续重启，虹港石化240万吨PTA装置9月7日起检修10天，短期内国内PTA负荷窄幅波动。8月末涤丝工厂集中促销优惠出货，终端低价刚需补货。新订单氛围依旧不佳，下游库存稳中有升。国际油价区间震荡，PTA现货加工差压缩至低位，或限制期价下行空间。预计短期PTA期价区间震荡，关注原油价格走势及装置变动情况。

　　策略建议：

　　区间震荡。

　　油脂油料

　　市场热点及投资逻辑：

　　昨日美盘休市。马盘11月高位震荡，涨0.46%。消息方面，市场讨论周五报告影响，主流机构的产量预期存在分歧。有消息称密西西比河下游水道清理完毕重新开放，不过停电问题仍未解决。马来市场方面，市场展望9月出口的改善预期，但8月库存可能增长至170万吨以上预期限制涨幅。国内方面，夜盘豆粕小幅反弹，油脂冲击震荡上沿后回吐涨幅，延续高位宽幅震荡走势。供求方面，周度数据显示上周国内大豆与豆粕库存变化不大，豆油与棕油小幅去库。总体看，本周主要是报告风险，正常理解美豆库存趋于上调。美湾出口受限问题料逐步缓解，将带动升贴水报价回落。油脂问题短期重点关注马来数据。

　　策略建议：

　　豆粕前空持有，新单观望。油脂单边观望为主，1月合约料高位偏强震荡。建议逢低介入5月菜棕价差扩大。

　　今日晨讯      

　　宏观&金融

　　我国将全面深化前海合作区改革开放，打造粤港澳大湾区全面深化改革创新试验平台

　　根据方案，前海合作区总面积将扩大至原来的八倍，并将推进现代服务业创新发展，加快科技发展体制机制改革创新，推进与港澳跨境政务服务便利化，深化与港澳服务贸易自由化，扩大金融业对外开放。其中，支持合作区在与香港金融市场互联互通、人民币跨境使用、外汇管理便利化等领域先行先试，开展本外币合一银行账户试点及跨境证券投资等。

　　义务教育阶段学科类校外培训收费依法实行政府指导

　　国家发改委通知，加强义务教育阶段学科类校外培训收费监管，明确义务教育阶段线上和线下学科类校外培训收费属于非营利性机构收费，依法实行政府指导价管理，由政府制定基准收费标准和浮动幅度，其中上浮不得超过10%。另外，教育部明确，义务教育学校不得使用境外教材，普通高中选用境外教材按照国家有关政策执行。

　　证监会主席易会满指出，正研究推出进一步扩大开放的相关举措，包括继续拓宽沪深港通标的范围、拓展和优化沪伦通制度、扩大商品和金融期货国际化品种供给、推动建立境外从业人员资质认证机制等等

　　证监会还将在中概股监管、跨境审计监管与执法合作等领域，同相关方开展务实合作，争取更大的进展和积极成果。易会满称，务实体经济、保护投资者合法权益是资本市场发展的根与魂，也应该是全球交易所和监管者的首要目标。要警惕资金空转泡沫化，防止脱实向虚风险累积。易会满还提到新形势下交易所面临的新挑战，包括一线监管数字化智能化、社交平台发展导致投资者行为变化、SPAC发行上市模式创新、以及新型交易方式监管，如量化交易、高频交易。

　　国务院副总理刘鹤强调

　　必须大力支持民营经济发展，使其在稳增长、稳就业、调结构、促创新中发挥更大作用；必须坚持社会主义市场经济改革方向，坚决保护产权和知识产权。要适度超前进行基础设施建设，优化资源和服务供给，保护公平竞争，反对垄断。

　　市场监管总局

　　将着力健全市场准入制度、公平竞争审查机制、数字经济公平竞争监管制度、预防和制止滥用行政权力排除限制竞争制度等；着力加强平台经济、科技创新、信息安全、民生保障等重点领域监管执法，强化反垄断和反不正当竞争监管。

　　央行9月6日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%

　　当日有500亿元逆回购到期，因此单日净回笼400亿元。

　　疫情追踪

　　国家卫健委：9月5日报告新增新冠肺炎确诊病例18例，均为境外输入病例，含5例由无症状感染者转为确诊病例；新增无症状感染者18例，其中境外输入17例，本土1例（在广东广州市）。

　　北京发布《北京培育建设国际消费中心城市实施方案》

　　力争通过五年左右的培育建设，在国际知名度、消费繁荣度、商业活跃度、到达便利度、消费舒适度、政策引领度等关键指标方面显著提升，基本建成具有全球影响力、竞争力和美誉度的国际消费中心城市。

　　有色金属

　　马来西亚废铜进口收紧标准

　　随着东南亚地区的环保意识增强，今年马来西亚拟收紧允许进口的废金属标准，要求进口的废铜金属含量至少达94.75%，固体黑色金属含量不超过5.0%，非金属废料的含量不超过0.25%，电路板或电子废料含量不超过 0%。新标准对铜金属量的要求严格程度，与中国的再生铜资源标准相差无几，即说明马来西亚当地的回收企业将无法引进七类废铜（含废旧线缆、废电机、废变压器和废五金等）和部分低品位的六类废铜（含2# 铜、紫杂铜、黄杂铜等）。为确保新政策执行，马来西亚还新增了COA检测程序。

　　国内电解铝社会库存较前一周四下降0.5万吨至74.4万吨

　　9月6日，SMM统计国内电解铝社会库存74.4万吨，较前一周四下降0.5万吨，无锡及巩义地区贡献主要降幅，主因当地到货量稳定同时出库表现尚可；南海地区库存表现小累，主因周末有西北地区铝锭到货。

　　再生铅炼厂减产 铅锭社库增势继续放缓

　　据SMM调研，截至周一（9月6日），SMM五地铅锭库存总量至20.77万吨，较上周五（9月3日）环比上升0.11万吨；较周一（8月30日）上升0.14万吨。

　　SMM七地锌锭社会库存较上周五下降1500吨

　　据SMM了解，截至本周一（9月6日），SMM七地锌锭库存总量为12.21万吨，较上周五（9月3日）下降1500吨，较上周一（8月30日）下降3900吨。

　　智利 Caserones 铜矿工会达成工资协议 罢工结束

　　Minera Lumina Copper 周日表示，已与智利 Caserones 矿的工人就一项为期三年的集体合同达成协议，结束了近一个月的罢工。

　　乌克兰对涉华铝制梯子启动反倾销立案调查

　　2021年9月1日，乌克兰跨部门国际贸易委员会发布公告，应乌克兰国内企业申请，依据2021年8月27日第AD-503/2021/4411-03号决议，对原产于中国、斯洛伐克、波兰和白俄罗斯的铝制梯子启动反倾销立案调查。

　　新疆阿拉山口疫情影响逐步缓解 哈锌进口将逐步恢复

　　9月3日0时至24时，新疆维吾尔自治区(含新疆生产建设兵团)无新增新冠肺炎确诊病例和无症状感染者;博州阿拉山口市1例无症状感染者解除医学观察。据SMM了解，目前阿拉山口受疫情导致的运输受限正逐步恢复，预计后续哈锌进口将恢复正常。

　　马来西亚疫情下 “芯荒”愈演愈烈 全球多家大型车企停产动作频发

　　近期，在全球第七大半导体产品出口国马来西亚疫情的反复下，包括丰田、大众、福特以及通用等在内的多家汽车巨头都在频繁发布减停产通知。而考虑到疫情的剧烈冲击，有马来西亚的芯片制造商高管已经透露，公司开始考虑将一些产品线调整到其他国家进行生产。

　　黑色商品

　　成交、产量、库存、价格

　　建材成交量：9月6日，全国建材成交26万吨，环比下降5.86%。

　　检修、环保、安全、去产能

　　国家发改委：9月6日24时，国内成品油调价窗口将再次开启，汽油每吨上调140元，柴油每吨上调140元。2021年，国内成品油调价已呈现“十一涨三跌三搁浅”的格局。

　　生态环境部：截至2021年7月29日，核查发现排污许可证有效期届满但未延续的钢铁冶炼企业85家，未按规定提交2020年度排污许可证执行报告的钢铁冶炼企业152家。

　　中国国家能源局总工程师向海平：要大力控制化石能源消费，加快煤炭减量步伐，严控煤电项目；加快实施可再生能源替代行动；积极构建以新能源为主体的新型电力系统。

　　中钢协：8月下旬重点钢企粗钢日产205.27万吨，环比下降3.99%、同比下降4.98%；钢材库存量1342.71万吨，比上一旬减少150.71万吨，降低10.09%。

　　江西省公布2021年煤炭行业化解过剩产能情况公告（第一批），涉及煤企4家。

　　泰州市工信局：根据江苏省相关文件要求，包括泰州市在内的9个设区市，立即暂停“两高”项目节能审查。

　　南钢股份：公司围绕上游产业链进行布局，在印尼青山工业园区合资设立金瑞新能源，建设年产260万吨焦炭项目，规划建设4座65孔5.5米焦炉及其配套设施，项目预计建设期18个月。

　　攀钢钒钛：9月4日，公司与四川德胜集团钒钛有限公司在四川省攀枝花市签订了《项目合作框架协议》，双方就合资建设钒渣加工生产线事宜达成了合作协议。

　　9月6日辽宁金源钢铁有限公司点火转投产高碳铬铁。该企业有2台12500KVA矿热炉，年产能近50000吨，预计9月产量近3000吨。

　　江苏鸿泰钢铁有限公司拟新建105吨电炉2座，产能157.5万吨。

　　MEPS：预计2021年全球不锈钢粗钢产量同比增长11%至5650万吨。

　　印度Rourkela钢厂发布官方声明表示，将铁水年产能从现在的450万吨提高到485万吨。根据该公司周六宣布的公告，其位于奥里萨邦桑德加尔工厂的粗钢年产量也将从 420万吨增加到485万吨，可用钢铁年产量将从388万吨增加到433万吨。

　　秘鲁矿产能源部：7月铁矿石产量较上个月112万吨产量环比上涨4.9%。秘鲁今年1-7月铁矿石累计产量为722万吨，年同比增长100.2%。在今年7月秘鲁铁矿石总产量中，秘鲁矿山巨头首钢秘鲁铁矿股份有限公司产量占98.2%。

　　下游需求

　　9月6日，在2021中国国际数字经济博览会上，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤表示，适度超前进行基础设施建设，优化资源和服务供给，保护公平竞争，反对垄断。

　　甘肃省发改委：2021年甘肃省政府确定实施的省列重大项目共208个，涉及农业水利、生态环保、交通物流、能源、社会民生等8个领域，总投资1.1万亿元。

　　9月6日，遂宁集中开工重大项目191个，总投资532.5亿元。

　　三亚：商品房备案均价不得超过近期网签价格，一年内不得上调。

　　芜湖：将增加中低价住宅土地供应，新房价格备案后1年内不得调整，严禁炒作“学区房”，新房单次预售面积不少于2万平方米，摇号新房3年限售，严查二手房抱团涨价等。

　　国家发改委：近日，国家发改委产业发展司负责同志在京调研新能源汽车"换电模式"和应用情况。

　　工信部副部长：据初步统计，2021年1-8月汽车产销有望突破1600万辆，同比增长10%左右。

　　三一起重机上半年海外销售收入同比增长约182.9％。今年上半年，三一履带式起重机的海外市场占有率持续大幅提升，全球市占率已达到约41％，成为中国制造的又一项“单一产品冠军”。

　　2021年8月30日至2021年9月5日，全球船厂共接获45+6艘新船订单；其中，中国船厂得28+4艘新船订单；日本船厂得13艘新船订单；韩国船厂获得4+2艘新船订单。

　　能源化工

　　沙特阿美将超预期下调10月销往亚洲极轻质原油价格

　　沙特阿美将10月销往亚洲的极轻质原油价格下调1.2美元/桶，将超轻质原油价格下调1.3美元/桶，降幅超预期两倍，全球最大的原油出口国希望吸引买家加大进口。

　　BSEE：美国墨西哥湾地区关闭了83.87%的原油产量

　　美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了83.87%的原油产量（或153万桶/日）及80.78%的天然气产量（或1801.42百万立方英尺/日）；飓风“艾达”过后，共有99个石油、天然气生产平台仍处于撤离状态。

　　强势原油推动成品油第十一次涨价

　　国家发展改革委消息，9月6日24时起，国内汽、柴油价格按机制均上调140元/吨。折合升价，92号汽油零售限价上调0.11元/升，95号汽油零售限价上调0.12元/升，0号柴油零售限价上调0.12元/升。

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