记者 谢奀国 实习记者 丰凤鸣 报道

 

进入下半年，银行业上半年资本补充成绩单出炉。近日，江阴银行、苏农银行、无锡银行、紫金银行、江苏银行、浦发银行、中信银行、光大银行等纷纷发布公告，公布可转债转股情况。公告显示，截至6月30日，除苏农银行、光大银行，剩余6家银行累计转股股数占转债转股前该行已发行普通股股份总额的比重均不超过3%。还有中信银行、浦发银行等4家银行可转债累计转股占发债总量的比例接近0%。

 

记者统计发现，今年银行可转债发行规模大幅上升。截至7月1日，年内已有上海银行等4家银行可转债完成发行，发行规模合计为600亿元，无论是发行机构数量还是发行规模均远超上年同期。除此之外，还有重庆银行、成都银行、兴业银行也已披露可转债发行预案。

 

从背后的原因看，今年银行可转债发行热情高涨可能和奔着转股有关。可转债作为兼具股债特点的资本融资工具，转股后可补充核心一级资本。然而，从近日8家银行披露的转股情况看，多数银行的可转债补充资本效果并不十分理想。

 

不过，记者注意到，今年上半年，多家银行股价大幅走高，机构对于银行股的调研热情也明显升温。此外，近日常熟银行发布了上市银行第一份上半年业绩快报，业绩超市场预期，或进一步催化银行股行情。随着发行可转债的银行正股表现转好，预计会有投资者的转股意愿有望提高。

 

上半年转股进展缓慢

 

商业银行补充核心一级资本的常见外部工具目前包括IPO、定增、配股、可转债以及地方专项债，渠道相对有限，且实现难度较大。“其中可转债作为一种低息债券，相对于优先股、二级债等一般的融资方式，具有发行审核流程相对简单、对股本稀释较缓等优点。”一位券商从业人士向记者表示，尚未转股前，可转债作为负债端融资手段，成本较低；转股后可直接补充一级核心资本，缓解公司核心资本在信贷扩张方面的限制，为后续发展提供空间。因此近年银行发行可转债的热情高涨。

 

记者统计发现，截至7月1日，年内已有上海银行、杭州银行、苏州银行、南京银行等4家银行可转债完成发行，发行规模合计为600亿元。相比之下，2020年，银行机构中只有青岛农商行和紫金农商行成功发行可转债共95亿元。

 

除此之外，还有重庆银行、成都银行、兴业银行也已披露可转债发行预案，计划发行规模分别达130亿元、80亿元和500亿元。

 

不过，部份银行的可转债补充资本效果并不十分理想。公告显示，截至6月30日，江阴银行累计已有2.42亿元江银转债转为该行A股普通股，累计转股股数为4268.4692万股，占江银转债转股前该行已发行普通股股份总额的2.4152%。苏农银行累计已有12.11亿元苏农转债转为公司A股普通股，累计转股数为1.91亿股，占苏农转债转股前公司已发行普通股股份总额的13.19%。无锡银行累计共有7862.30万元“无锡转债”已转换成公司股票，累计转股数为1355.5902万股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.73%。光大银行累计已有5,801,112,000元光大转债转为本行A股普通股，累计转股股数为1,542,819,820股，占光大转债转股前本行已发行普通股股份总额的3.3052%。紫金银行共有约12万元“紫银转债”已转换成公司股票，累计转股数约为2.57万股，占可转债转股前公司已发行股份总数的0.0007%。江苏银行累计已有662,000元苏银转债转为 A 股普通股，累计转股股数为 90,570 股，占苏银转债转股前本行已发行普通股股份总额的0.0008%。中信银行累计已有31.2万元中信转债转为该行A股普通股，累计转股股数为4.3713万股，占中信转债转股前该行已发行普通股股份总额的0.00008933%。浦发银行累计已有人民币112.2万元浦发转债转为公司普通股，累计转股股数7.5766万股，占浦发转债转股前公司已发行普通股股份总额的 0.00026%。

 

可以看到除苏农银行、光大银行，剩余7家银行累计转股股数占转债转股前该行已发行普通股股份总额的比重均不超过3%。还有紫金银行、江苏银行、中信银行、浦发银行等4家银行可转债累计转股占发债总量的比例接近0%。其中最低的中信银行转股率仅0.00008933%。转股进展总体较为缓慢。

 

与此同时，还有部分银行开始下调可转债转股价格。上海银行6月30日公告称，将根据2020年度利润分配方案调整A股可转换公司债券转股价格。本次调整前的转股价格为11.03元/股，调整后的转股价格为10.63元/股，本次转股价格调整实施日期为7月6日。

 

转股缓慢，意味着可转债资本补充能力有限，银行“补血”亟需更多途径。据悉，商业银行补充核心一级资本的渠道，除了靠外源性资本补充工具外，还可以靠利润留存。不过受疫情影响，在减费让利的政策导向下，银行想要通过利润留存补资本的空间十分有限。因此，永续债、二级资本债等也成为外源性资本补充方式的热门选择。

 

市场升温转股有望提速

 

对于转股“遇冷”，行业人士表示，可能和可转债周期较长的缺点有关。行业人士指出，可转债计入核心一级资本需要经过转股期，并满足相应触发条款完成转股后，才能计入核心一级资本，从其他同行的发行案例看，耗时较长。考虑到当前的宏观经济、政策与市场供求情况，商业银行可转债发行成功率、转股率几何尚需观察。

 

记者注意到，今年以来银行股行情出现明显的上扬趋势。剔除今年上市的新股，37家A股上市银行中，有17家截至2021年6月30日收盘价较2020年12月31收盘价累计涨幅为正。其中江苏银行的涨幅排在首位，达35.76%，紧随其后的南京银行上年末至今的累计涨幅也达到了32.23%。此外，还有招商银行、成都银行、平安银行、宁波银行的累计涨幅达到了2位数。

 

在银行正股良好的行情表现影响下，7月1日，南银转债上市首日市场反应甚佳。开盘即涨18%，很快便涨停停牌，截至当日收盘收于120.28元。

 

与此同时，今年以来，各类机构对上市银行的调研较去年更加活跃。据不完全统计，年初至今，已有苏州银行、张家港行等14家银行受到共70次调研，调研机构总数高达529家，远超去年同期。其中对宁波银行、无锡银行、上海银行调研的机构数量排在前列.可以看到，这些备受机构关注的银行大多是今年内股价涨幅较高的上市银行。

 

不过，值得一提的是，各家上市银行之间的股价分化情况仍较为明显。20家股价出现下跌的银行中，跌幅最高的是厦门银行，上半年累跌28.18%。郑州银行、常熟银行的跌幅也超过了15%，分别为17.71%、15.91%。

 

且整体来看，目前A股上市银行仍普遍处于“破净”状态。截至7月8日收盘，40家A股上市银行中，仅有9家的市净率在1倍以上，其余31家均跌破净值，破净率达到了77.5%。其中市净率最高的是宁波银行，达1.99倍；民生银行市净率0.4倍，在上市银行中排在最末位。

 

多名银行业从业人员直言，2020年是公司经营压力较大的一年，但随着疫情的稳定，今年上半年银行业绩的表现已明显回暖。6月30日晚间，常熟银行发布了上市银行首份半年度业绩快报，截至6月末，常熟银行总资产为2310.77亿元，较2020年末增长10.73%；营业收入、归属于上市公司净利润分别为36.81亿元、9.98亿元，同比增长7.73%、15.24%。这一业绩表现已明显优于2020年及今年一季度。这两个报告期，常熟银行营业收入增速仅分别为2.13%、5.03%，归属于上市公司净利润增速分别为1.01%、4.84%。

 

股价的走势也充分反映出市场对银行业发展基本面的预期。行业报告认为，预计头部上市银行上半年净利润增速将在20%以上，这将提升银行业景气度，并催化银行股行情。对于处于中尾部的上市银行，仍需处理好“稳增长”与“防风险”的平衡。“商业银行还是要优化治理，提升经营能力，为投资者提供正向预期的发展前景，从而吸引长线投资者。”分析人士认为。

 

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作者:谢奀国